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證券時報記者?卓泳

4月13日，前陣子熱得發(fā)燙的AI+概念股大幅退潮，盤面看，6G、芯片、CPO、算力等多數(shù)科技細(xì)分方向集體下挫，多只年內(nèi)大牛股觸及跌停。而在上周，該領(lǐng)域也曾出現(xiàn)過短暫的波折。

(資料圖片)

對于今年人工智能板塊的火熱，此前曾有券商罕見發(fā)布唱空報告，指相關(guān)主題炒作熱度短期已經(jīng)達(dá)到極致。此次人工智能板塊的大幅回調(diào)，究竟是短線調(diào)整，還是頂部已至？

日前，私募排排網(wǎng)對此問題發(fā)起了一份私募調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，超五成私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為本輪人工智能板塊的回調(diào)屬于短線回調(diào)，后續(xù)休整蓄勢后，仍將重新走強(qiáng)；超七成私募認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將是今年全年的主線。

有私募機(jī)構(gòu)人士表示，該板塊后續(xù)不排除會有短期的繼續(xù)調(diào)整，短期大幅上漲過后，需要辨別誰在“裸泳”，可關(guān)注有明確增長點的算力及數(shù)據(jù)等細(xì)分領(lǐng)域。

超五成私募認(rèn)為AI板塊處于短線調(diào)整

數(shù)字經(jīng)濟(jì)將是全年市場主線

談及本輪人工智能板塊的回調(diào)，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，54%私募認(rèn)為人工智能板塊屬于短線調(diào)整，后續(xù)休整蓄勢后，仍將重新走強(qiáng)，另有31%私募認(rèn)為目前尚難確定，對于人工智能板塊階段性高點的定性，還需觀察，還有15%私募則認(rèn)為人工智能已經(jīng)觸及中期頂部，前期市場對該主題炒作過熱，過度泡沫的特征已較為明顯。

今年來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線持續(xù)演繹，關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否會成為全年市場的主線，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，71%的私募認(rèn)為外部環(huán)境因素及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，將使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要性長期凸顯，數(shù)字經(jīng)濟(jì)會成為全年市場主線；26%私募認(rèn)為尚難確定，數(shù)字經(jīng)濟(jì)短期行情過于強(qiáng)勢，后期能否延續(xù)還需觀察；僅有3%私募認(rèn)為一季度數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行情演繹已十分充分，后期市場主線可能出現(xiàn)切換。

二季度市場還會延續(xù)較好的結(jié)構(gòu)性行情嗎？私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，78%私募認(rèn)為，A股市場個股結(jié)構(gòu)性分化將成為常態(tài)，未來投資重點應(yīng)當(dāng)是把握組合的結(jié)構(gòu)；另有15%私募認(rèn)為，目前尚難確定，需要重點觀察數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的持續(xù)性及其他板塊的輪動接力情況；7%私募認(rèn)為，近期市場持續(xù)放量沖高，二季度A股可能將出現(xiàn)個股行情的全面休整。

短期大幅上漲后要辨別誰在“裸泳”

機(jī)構(gòu)看好有明確增長點的算力及數(shù)據(jù)領(lǐng)域

對于近期AI板塊持續(xù)反彈的趨勢，體現(xiàn)出市場對AI的認(rèn)可度出現(xiàn)了分歧。中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜認(rèn)為，人工智能板塊近期以題材方式持續(xù)大幅表現(xiàn)是市場共識，隨著CHATGPT的熱潮席卷全球，A股以這種方式參與到時代的紅利當(dāng)中并不為過?！半m然短期市場演繹較為極致，后續(xù)不排除會有短期的繼續(xù)調(diào)整。但是拉長周期來看，在國內(nèi)自上而下的政策驅(qū)動和海外AI的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢是不可逆的?！?/p>

星石投資副總經(jīng)理首席策略投資官方磊則認(rèn)為，雖然AI板塊商業(yè)化落地有潛在途徑和龐大的發(fā)展空間，但業(yè)績落地可能還需要一定的時間，目前仍處于拔估值階段。后續(xù)板塊是否保持強(qiáng)勢可能受股市情緒、市場預(yù)期，以及是否有持續(xù)利好消息等因素影響，快速拔估值后可能意味著板塊的風(fēng)險和波動會增加。

短期大幅上漲過后，市場需要辨別誰在“裸泳”，這或許也是當(dāng)前市場資金出現(xiàn)分歧和猶豫的因素之一?！拔覀兛春媚軌蚨?、有明確增長點的算力及數(shù)據(jù)等細(xì)分領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的龍頭公司未來會有持續(xù)的催化和業(yè)績兌現(xiàn)，股價將由單純的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動。”楊子宜表示。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍則建議投資者，關(guān)注宏觀因素變量和相關(guān)個股在年報季報中的業(yè)績兌現(xiàn)情況，自上而下的策略觀察因子變化并且合理配置。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)的支撐作用仍時間積累

今年市場仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性機(jī)會

當(dāng)前，市場對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度空前高漲，行情過熱后還出現(xiàn)了明顯的板塊波動，雖然市場普遍認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)將是今年的主線，但仍需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、市場情緒等綜合因素來判斷其今年在市場的演繹。

方磊認(rèn)為，雖然從長期的角度來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以提高全要素生產(chǎn)率和新的資源配置效率，對于經(jīng)濟(jì)的支撐作用會逐漸增強(qiáng)。但數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性的提升是逐步的，是需要時間積累的。“今年年內(nèi)的業(yè)績支撐可能不會很強(qiáng)。全年看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊是主要的宏觀基調(diào)，隨著進(jìn)入年報季，下一階段股市的驅(qū)動力將逐漸轉(zhuǎn)為業(yè)績因素，因此今年業(yè)績確定性較高、業(yè)績彈性有望超預(yù)期的板塊可能會成為后續(xù)新的主線?！?/p>

私募人士普遍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的后疫情時代，溫和復(fù)蘇和偏寬松的宏觀環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。楊子宜認(rèn)為，全年維度的宏觀復(fù)蘇雖然幅度有限，但具備持續(xù)性；流動性國內(nèi)維持寬松，海外年內(nèi)大概率是流動性拐點；市場整體估值目前仍然略偏低?！盎谝陨先c，我們認(rèn)為市場雖無趨勢性機(jī)會，但大概率將提供較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會?！?/p>

方磊也認(rèn)為，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會的趨勢可能會越來越明顯。一方面，今年弱復(fù)蘇的預(yù)期下，總量經(jīng)濟(jì)的彈性有限，行業(yè)和個股的驅(qū)動可能會更強(qiáng)。另一方面，在全面注冊制實施的大背景下，股市標(biāo)的逐漸增加，股市普漲的概率將會降低。