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今晨美聯(lián)儲(chǔ)第三次例會(huì)如約而至，美元基準(zhǔn)利率上調(diào)50點(diǎn)至0.75-1.00%符合預(yù)期，但這種加息幅度則是2000年以來美聯(lián)儲(chǔ)首次。尤其隨后市場(chǎng)表現(xiàn)與往不同，即美元貶值、美股上漲、石油暴漲、黃金溫和，美債穩(wěn)定，超乎尋常的搭配組合超出歷史邏輯對(duì)標(biāo)，也背離經(jīng)濟(jì)基本面的道理論據(jù)。俄烏局面一直緊張不斷，現(xiàn)代環(huán)境與美國(guó)邏輯新動(dòng)向與新構(gòu)造呈現(xiàn)非傳統(tǒng)形態(tài)則是這次美聯(lián)儲(chǔ)加息之后關(guān)注的重點(diǎn)，這對(duì)預(yù)判未來美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程至關(guān)重要。目前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表態(tài)未來加息繼續(xù)推進(jìn)，6月即將開啟縮表。目前疫情與地緣正值復(fù)雜局面，美聯(lián)儲(chǔ)舉措將更加備受關(guān)注，美元利率特殊與獨(dú)到取向更加需要審慎評(píng)估與防范。

首先重點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)布局的先預(yù)期準(zhǔn)備與策劃。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期一直是近兩年市場(chǎng)聚焦重點(diǎn)，甚至是市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的重要指引與干擾。此次美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)之前，市場(chǎng)早已預(yù)料到加息尺度與節(jié)奏，進(jìn)而預(yù)期起到的準(zhǔn)備和鋪墊早已消化了接應(yīng)環(huán)境與態(tài)勢(shì)的準(zhǔn)備，進(jìn)而市場(chǎng)呈現(xiàn)美元貶值102點(diǎn)的表現(xiàn)。一方面是美元節(jié)制升值目標(biāo)與策略不變，外圍環(huán)境不支持美元貶值比較因素超強(qiáng)，美元堅(jiān)守不升值尺度疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)巧妙配置，美元不破高位和貶值隨機(jī)發(fā)揮則是美元國(guó)策基準(zhǔn)的體現(xiàn)。另一方面是伴隨美國(guó)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)品質(zhì)或經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)形成美元匯率價(jià)值的評(píng)估超出傳統(tǒng)基礎(chǔ)界定，更違背邏輯與理論框架。加之美元特殊性并非是削弱了，美元加強(qiáng)版是目前美元居高不下的關(guān)鍵與支撐重點(diǎn)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)造勢(shì)能力的發(fā)揮是目前美元利率上調(diào)的事態(tài)對(duì)應(yīng)新動(dòng)向，未來新組合將充分來自美元威力的全方位作用與威力，市場(chǎng)對(duì)評(píng)估邏輯與氛圍的感應(yīng)需要重新認(rèn)識(shí)美元獨(dú)到與特別之處。輿論造勢(shì)時(shí)美國(guó)先發(fā)制人的優(yōu)勢(shì)和潛意識(shí)領(lǐng)先，尤其美聯(lián)儲(chǔ)加息無論對(duì)當(dāng)前美國(guó)財(cái)政或經(jīng)濟(jì)都是重大問題與焦點(diǎn)關(guān)注，美國(guó)輿論導(dǎo)向的指引性、操作性和自我性我們需要重視，甚至更需要識(shí)別與剝離看透事實(shí)與真相，這對(duì)當(dāng)前理解美聯(lián)儲(chǔ)加息之后市場(chǎng)走勢(shì)至關(guān)重要。畢竟美元高級(jí)化不同于一般貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)超極化不同于一般央行，美國(guó)霸權(quán)化不同于一般國(guó)家，這是我們理解與預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)重要的常識(shí)與邏輯。

其次焦點(diǎn)在于美元走勢(shì)超乎尋常自律與靈活顯威力。

縱觀歷史進(jìn)程，美元指數(shù)100點(diǎn)以上是2000年以來少見的高位水平，這也是美元一直極力抵制的指標(biāo)。然而，這次俄烏局勢(shì)以來，美元避險(xiǎn)格外顯示威力與作用。一方面是前期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣投放布局全球市場(chǎng)，市場(chǎng)覆蓋與壟斷前所未有，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表和貨幣供應(yīng)量充分，這足以表明美元升值是因?yàn)槊涝�流�?dòng)性支持的作用，進(jìn)而市場(chǎng)關(guān)聯(lián)因素偏向震蕩與動(dòng)蕩局面，超乎價(jià)值邏輯的表現(xiàn)和心理不安逸是美元避險(xiǎn)超強(qiáng)的重要基礎(chǔ)。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)、政策、國(guó)際地位與影響全面控制局面時(shí)美元升值的不得已。另一方面美元指數(shù)構(gòu)成既是支持美元核心，也是干擾美元目標(biāo)與目的的策略與手法。因?yàn)槟壳暗拿涝�指�?shù)構(gòu)成存在合作與競(jìng)爭(zhēng)雙層邏輯，六種貨幣兩種格局，歐元是美元死敵，英鎊是美元新歡，日元是美元伙伴，其它貨幣隨從跟進(jìn)面臨新組合，美元配置的得力與不利兩面性更凸顯美元靈活應(yīng)對(duì)的姿態(tài)與動(dòng)態(tài)。這就是美股、美債、美油、美金都成為美元調(diào)節(jié)的抓手與參數(shù)的寬泛理由，否則按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策優(yōu)勢(shì)，美元指數(shù)或許已經(jīng)攀上110點(diǎn)了。尤其全球市場(chǎng)處于全面、多樣以及廣泛程度前所未有的價(jià)格、產(chǎn)品、地域、時(shí)間的多鏈接、多交叉、多角度的復(fù)雜、寬泛、敏感時(shí)期，這對(duì)于單一、局限和不健全而言的貨幣難以駕馭，反之對(duì)美元是一種靈活性、游韌性、超級(jí)性則是一種潛力的試探與施展平臺(tái)與通道。因此，目前市場(chǎng)對(duì)美元理解的偏激或是無法看清美元走勢(shì)的基礎(chǔ)。同時(shí)美元走勢(shì)已經(jīng)超脫傳統(tǒng)，新經(jīng)濟(jì)周期的邏輯尚無定律，美元走勢(shì)自我的靈活將是監(jiān)測(cè)與評(píng)估重點(diǎn)。

最后關(guān)鍵在于美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑與時(shí)機(jī)目標(biāo)高瞻遠(yuǎn)矚。

目前面對(duì)國(guó)際主要國(guó)家通脹高企，市場(chǎng)商品價(jià)格預(yù)期上漲不斷，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重心將集中應(yīng)對(duì)通脹為主是未來其加息必然性。尤其值得關(guān)注這樣兩條信息，這是研判美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重要參考。第一美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示，預(yù)計(jì)未來一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)健增長(zhǎng)，既使隨著美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)降低通脹，經(jīng)濟(jì)可能軟著陸。耶倫周三接受采訪時(shí)表示，“我相信未來一年我們將看到穩(wěn)健的增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要足夠精明且幸運(yùn)，但我相信他們可以做到這一點(diǎn)”。但是多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，預(yù)計(jì)2023年美國(guó)將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但耶倫表示軟著陸是可能的。第二美國(guó)總統(tǒng)拜登在白宮就美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和通脹壓力發(fā)表講話時(shí)表示，在本財(cái)政年度結(jié)束前，美國(guó)政府將再削減1.5萬億美元的聯(lián)邦赤字，這將是美國(guó)歷史上單年赤字降幅最大的一年。拜登認(rèn)為降低赤字、減少聯(lián)邦政府的借貸是緩解美國(guó)通脹壓力的一種方式。上述兩位美國(guó)要員意向語言表明美聯(lián)儲(chǔ)加息將加快與加大。一方面是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然穩(wěn)健，實(shí)際表現(xiàn)也是如此，而所謂美國(guó)今年第一季度經(jīng)濟(jì)衰退是一種手法或應(yīng)對(duì)策略，這并不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)真實(shí)反應(yīng)。另一方面則值得關(guān)注美國(guó)解決財(cái)政赤字的緊迫性，這預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)加息的財(cái)政扶持與配套是重點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來美國(guó)國(guó)債利率與收益率非同尋常將是美國(guó)國(guó)家政策重點(diǎn)。畢竟目前美國(guó)為應(yīng)對(duì)通脹和加息，美國(guó)進(jìn)口激增的防御性已經(jīng)導(dǎo)致貿(mào)易赤字巨高，美國(guó)防御性準(zhǔn)備已經(jīng)顯現(xiàn)利率前景與動(dòng)向。因此，對(duì)美國(guó)因素的研究不能局限或短期視角，其優(yōu)勢(shì)在于長(zhǎng)期布局，超前與前瞻，這是美國(guó)觀察的重點(diǎn)與核心。美聯(lián)儲(chǔ)加息不單單是貨幣政策，其配合財(cái)政來源是主旨，利率應(yīng)對(duì)通脹只是由頭，存貨與加碼進(jìn)口是防御通脹之本，美元利率霸權(quán)才是美國(guó)所有一切之重，這是美元霸權(quán)根基與威信、威望，這是一個(gè)美元和美國(guó)長(zhǎng)周期戰(zhàn)略設(shè)計(jì)與布局，美國(guó)的高瞻遠(yuǎn)矚非同尋常。

綜上，預(yù)計(jì)美元貶值或是當(dāng)前市場(chǎng)重要風(fēng)向標(biāo)，雖然美元有難度，但周圍貨幣關(guān)系前期鋪墊，加之商品刺激因素加強(qiáng)，美元隨自身負(fù)面借題發(fā)揮或如愿以償。相比較美股主動(dòng)局面相當(dāng)充分，這預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景是重要參數(shù)之重。由此，美聯(lián)儲(chǔ)加息有底氣，未來加息步驟將直接提升美元全球影響與威力，美元影響力將難以消除、無法替代，反之其它貨幣風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)才是難以避免，歐元、人民幣需要特別防范�？v觀美聯(lián)儲(chǔ)加息前景與美國(guó)通脹參數(shù)對(duì)標(biāo)評(píng)估，預(yù)計(jì)年底美元基準(zhǔn)利率將達(dá)到3%左右毫無疑問，美元利率政策將是緩解美國(guó)財(cái)政、經(jīng)濟(jì)、國(guó)際對(duì)應(yīng)關(guān)鍵一舉，美聯(lián)儲(chǔ)為全球央行角色是美國(guó)國(guó)家核心利益。