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“寧王”市值跌破萬億? 是什么讓寧德時(shí)代開盤一小時(shí)暴跌700億
發(fā)布時(shí)間:2022-04-21 07:44:38 文章來源:騰訊網(wǎng)

創(chuàng)業(yè)板再現(xiàn)大跌!

4月20日早盤,寧德時(shí)代一度暴跌超7.5%,開盤僅1小時(shí),市值就蒸發(fā)了700億元。與此同時(shí),邁瑞醫(yī)療、陽光電源兩大行業(yè)龍頭股亦是暴跌,并帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)大幅殺跌行情。

消息面上,19日盤后,有傳言寧德時(shí)代Q1預(yù)計(jì)不到50億。有研究員指出,每當(dāng)?shù)綀?bào)表季,都會(huì)有很多版本的傳言,準(zhǔn)確也很難評估。陽光電源則出現(xiàn)業(yè)績大雷,邁瑞醫(yī)療也是在發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)之后出現(xiàn)大跌行情。

從創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的走勢來看,這兩個(gè)成長股的集中地已經(jīng)出現(xiàn)了較大的跌幅。那么,去年表現(xiàn)還很不錯(cuò)的成長股為何今年人氣突然消失了?分析人士認(rèn)為,一是美元和美債收益率走強(qiáng)影響估值,二是寬信用未能如期而至,經(jīng)濟(jì)前景迷茫亦影響成長股估值。

值得注意的是,今天日本央行出手了:將以0.25%的固定利率無限量購買10年期政府債券,這個(gè)基準(zhǔn)債券的收益率已升至其容忍區(qū)間的上沿。受此影響,美元指數(shù)開始回調(diào)。那么,這是否能夠壓制住美元走強(qiáng)的勢頭呢?

寧德時(shí)代再受傷

4月20日,寧德時(shí)代再度暴跌,早盤股價(jià)一度殺低7.5%,一度接400元大關(guān)口,市值亦在1小時(shí)內(nèi)蒸發(fā)700億元,隨后有所回穩(wěn),但走勢依然較為低迷。

上一個(gè)交易日盤后,市場傳出,寧德時(shí)代一季報(bào)業(yè)績可能達(dá)不到50億元。有研究員表示,如果屬實(shí),則會(huì)明顯低于預(yù)期。每當(dāng)?shù)綀?bào)表季,都會(huì)有很多版本的傳言,準(zhǔn)確也很難評估。公司方面也無法給出相關(guān)指引,所以確實(shí)很難做出判斷。

該公司業(yè)績低于預(yù)期的只可能有一個(gè)原因:碳酸鋰價(jià)格上漲的順價(jià)不及時(shí)。碳酸鋰的價(jià)格在春節(jié)后上漲較快, 散單價(jià)的3月份均價(jià)估計(jì)比1-2月份高了10萬元。寧德時(shí)代單月排產(chǎn)在25GWH左右, 對應(yīng)碳酸鋰2萬噸。假定散單市場采購40%-50%,對應(yīng)8000噸,對應(yīng)成本上升8-10億元。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)期與車企的交流,供貨部分車企的電池的漲價(jià)是從二季度開始執(zhí)行的(比如理想等);特斯拉現(xiàn)在還在和寧德談價(jià),博弈是漲價(jià)10%還是15%。如果存在大面積的價(jià)格傳導(dǎo)遲滯,可能導(dǎo)致一季度(主要是3月份)的經(jīng)營數(shù)據(jù)有壓力。

再考慮到4月份疫情的影響,全年業(yè)績大概率要從280-300億下調(diào)到250-280億,主要原因還是在于碳酸鋰價(jià)格上漲帶來的成本壓力和上海、寧德的疫情影響。公司的競爭力是沒有發(fā)生變化的,也在兌現(xiàn)全球份額提升的邏輯。后續(xù)的看點(diǎn)在于新技術(shù)(如鐵錳鋰等)的突破和江西宜春開礦帶來碳酸鋰自供率的進(jìn)一步提升。

除寧德時(shí)代之外,昨晚業(yè)績暴雷的陽光電源亦出現(xiàn)暴跌,股價(jià)20%跌停。該公司2021年業(yè)績和今年一季度皆低于市場預(yù)期,花旗、中金等大行都下調(diào)了該公司的目標(biāo)價(jià)。

令人意外的是邁瑞醫(yī)療,該公司亦剛剛發(fā)布年報(bào)和一季報(bào),且皆符合預(yù)期,但股價(jià)依然大幅殺跌。

20日上午,創(chuàng)業(yè)板一度殺跌54點(diǎn),但上述三家公司股價(jià)跌幅的貢獻(xiàn)度就超過了52點(diǎn)。

緣何成長股風(fēng)光不再

去年,這些股票都風(fēng)光無限,今年以來卻接接走低。那么,成長股緣何風(fēng)光不再呢?分析人士認(rèn)為,美元和美債收益率的影響力可能比較大,前者影響流動(dòng),進(jìn)而影響估值。后者上漲則壓制所有此前漲幅過大的行業(yè)。

據(jù)天風(fēng)證券的研究成果,隨著2016年外資加速流入A股,Wind全A與美國10年期實(shí)際利率(以下簡稱TIPS)相關(guān)系數(shù)從2016年之前的-0.43,大幅提升到-0.85(2016-2022)。

2016年以來,TIPS共經(jīng)歷7輪快速上行,均持續(xù)時(shí)長41自然日。TIPS快速上行期間,VIX通常大幅飆升,納斯達(dá)克等全球權(quán)益資產(chǎn)調(diào)整,全球進(jìn)入riskoff模式,人民匯率趨貶引發(fā)外資凈流出,最終A股整體下跌。

A股市場行業(yè)方面,TIPS快速上行顯著沖擊前一段時(shí)間漲幅居前的行業(yè)。復(fù)盤來看,每次領(lǐng)跌的板塊,之前都積累了較大的漲幅:比如16Q4的煤炭(前期受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+供給側(cè)改革跑贏),18年2月的金融地產(chǎn)(前期大幅上漲),18年Q4的電子、計(jì)算機(jī)(前期受益于貿(mào)易摩擦下的自主可控),20年3月的半導(dǎo)體(20年2月大幅上漲),21年春節(jié)后的核心資產(chǎn)(前期大幅上漲),22年1月的新半軍(過去半年明顯占優(yōu))。

考慮到目前是美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息,并且還沒有開始縮表的階段,未來實(shí)際利率TIPS可能還有較大的上行空間。

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