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上市公司金固股份(002488)2015年的利潤(rùn)還勉強(qiáng)夠買(mǎi)套一線城市的房，而2016年則直接虧損6500萬(wàn)，這種虧損狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了18個(gè)月。

金固股份日前發(fā)布半年度報(bào)告，公司半年度營(yíng)業(yè)收入1305383753.72元，同比增加20.74%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-65050744.61元，同比減少43.85%。這是自2015年底以來(lái)，金固股份連續(xù)18個(gè)月凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)。

通過(guò)數(shù)據(jù)解讀，不難發(fā)現(xiàn)，原本風(fēng)光無(wú)限的互聯(lián)網(wǎng)品牌汽車(chē)超人帶給上市公司的光環(huán)越來(lái)越小，已給母公司造成了很大的拖累，汽車(chē)超人在成為棄子的路上越走越遠(yuǎn)。

持續(xù)18個(gè)月虧損的母公司

公告顯示，金固股份汽車(chē)后市場(chǎng)業(yè)務(wù)即汽車(chē)超人業(yè)務(wù)在2017年的前6個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入總計(jì)超過(guò)4億，而在2016年的中報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)在2016年前6個(gè)月的銷(xiāo)售額為4.4億，2017年較去年同期減少4千萬(wàn)，汽車(chē)超人業(yè)務(wù)2017年上半年虧損1.19億，去年同期虧損8700萬(wàn)，虧損總額較去年增加3200萬(wàn)。

中報(bào)稱(chēng)：公司是鋼制輪轂生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)在保持主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，公司的重心也將逐步傾向汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。而根據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，一直以來(lái)拖后腿的就是汽車(chē)后市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，它給金固股份帶來(lái)了持續(xù)18個(gè)月的虧損狀態(tài)。

在汽車(chē)后市場(chǎng)行業(yè)里，供應(yīng)鏈的規(guī)模優(yōu)勢(shì)很重要，同時(shí)對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的要求也很高。因此，如果不能快速擴(kuò)大規(guī)模，不能投入足夠資金，有可能會(huì)影響毛利率的提升。中報(bào)顯示，金固股份認(rèn)為持續(xù)的投入資金，將會(huì)是后市場(chǎng)板塊獲利的關(guān)鍵。

與此同時(shí)，中報(bào)顯示2017年上半年汽車(chē)超人的毛利率為2.43%，而一年前這個(gè)數(shù)字為5.04%，毛利率驟降50%以上。這讓投資者們產(chǎn)生了巨大的疑問(wèn)：這么低的毛利率，凈利更低，銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品、余額寶的收益都比這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目高，與其這樣浪費(fèi)資源，還不如直接把巨額的資金直接拿去做理財(cái)，還可以提高上市公司的利潤(rùn)率，讓財(cái)務(wù)報(bào)表也不至于這么難看。

“我們?nèi)ツ晏潛p的一個(gè)主要原因是，我們是從零啟動(dòng)的，需要迅速建成一個(gè)體系。”金固股份董事長(zhǎng)孫鋒峰曾向媒體坦言，互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目“汽車(chē)超人”的投入巨大。

而接下來(lái)巨額資金的持續(xù)投入，是否會(huì)導(dǎo)致毛利率的持續(xù)降低?汽車(chē)超人帶給公司的利好到底在哪里?

無(wú)底洞般的成本和粉飾報(bào)表的“其他”

根據(jù)中報(bào)顯示：公司預(yù)計(jì)2017年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)-1500.00萬(wàn)至1500.00萬(wàn)，同比變動(dòng)73.28%至126.72%，汽車(chē)零部件行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為7.81%。倘若需要達(dá)到預(yù)期，如此高的增長(zhǎng)幅度感覺(jué)是在癡人說(shuō)夢(mèng)。

公告顯示，金固股份2017年上半年虧損6500萬(wàn)，按照中報(bào)顯示的未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期，前三季度的凈利潤(rùn)在虧損1500萬(wàn)到盈利1500萬(wàn)之間，那則意味著第三季度的盈利區(qū)間在5000萬(wàn)—8000萬(wàn)之間。

根據(jù)中報(bào)上述內(nèi)容得知，公司對(duì)三季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)理由如下：1、鋼輪主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，利潤(rùn)同比增長(zhǎng);2、汽車(chē)服務(wù)板塊中特維輪網(wǎng)絡(luò)虧損將逐漸減少;汽車(chē)融租租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展，利潤(rùn)有較大幅度增長(zhǎng)。

金固股份在“關(guān)于深圳證券交易所2016年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)公告”中問(wèn)及“報(bào)告期內(nèi)，你公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.72 億元，同比增長(zhǎng) 49.10%; 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”)-1,381.64 萬(wàn)元，同 比下降 394.27%”的緣由時(shí)，得到的回復(fù)是：特維輪網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)大幅降低主要原因一方面是毛利率下降，另一方面是銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)較多。

無(wú)底洞的成本的確帶來(lái)了效果：公司于 2015 年 4 月推出汽車(chē)超人 APP，根據(jù) Analysys 易觀智庫(kù)旗下的“易 觀千帆”(易觀千帆是基于海量移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)行為數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品， 旨在分析各類(lèi) APP 的運(yùn)營(yíng)情況)統(tǒng)計(jì)，2016 年 12 月“汽車(chē)超人 App”活躍用戶(hù) 數(shù)約 191.5 萬(wàn)。但現(xiàn)在這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)跌的相當(dāng)難看了。

羅馬不是一天就建成的，按照過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況，汽車(chē)超人的整體運(yùn)營(yíng)能力能在短時(shí)間內(nèi)有如此高的提升?也太低估了中小投資者們的智商了。

無(wú)底洞般的成本，在加上不斷需要應(yīng)對(duì)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。為了讓報(bào)表顯得沒(méi)那么難看，作為鋼貿(mào)的“其他”業(yè)務(wù)也開(kāi)始顯露神通。

在年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中，金固股份列出了2015和2016年兩年的前5大客戶(hù)名單，從這個(gè)名單上來(lái)看，發(fā)現(xiàn)2016年金固股份新增了一位大客戶(hù)，并且直接躍居為第一大客戶(hù)。根據(jù)資料顯示這個(gè)客戶(hù)是不造車(chē)的，當(dāng)然也就不需要買(mǎi)鋼圈，金固股份與之業(yè)務(wù)往來(lái)主要就是鋼材買(mǎi)賣(mài)，作為一個(gè)輪轂為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，為何會(huì)將資源投向利潤(rùn)最低的鋼材，而不是買(mǎi)賣(mài)輪轂?匪夷所思。

最近的中報(bào)顯示，作為“其他”業(yè)務(wù)的鋼材貿(mào)易占營(yíng)業(yè)收入的比重比去年同期增長(zhǎng)104.76%

這意味著一旦整體營(yíng)收達(dá)不到預(yù)期，“其他”就可以大顯神通了，鑒于第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)不樂(lè)觀，可拭目以待。

分崩離析的團(tuán)隊(duì)全無(wú)戰(zhàn)斗力

業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開(kāi)得力團(tuán)隊(duì)的付出，目前汽車(chē)超人管理團(tuán)隊(duì)和員工的分崩離析，也使上市公司減少虧損的可能性幾乎為零。

根據(jù)深交所互動(dòng)平臺(tái)上的投資者問(wèn)答，也足以證明上市公司對(duì)汽車(chē)超人的未來(lái)信心不足。

據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，金固股份近期已派駐財(cái)務(wù)和人事進(jìn)駐子公司汽車(chē)超人，檢查和控制各項(xiàng)財(cái)務(wù)支出，按照母公司的指標(biāo)進(jìn)行汽車(chē)超人的人員壓縮，以期減少虧損，避免拖累母公司在2017財(cái)年的虧損 。據(jù)悉，在母公司金固股份入駐檢查期間，對(duì)現(xiàn)任CEO的嫡系銷(xiāo)售部門(mén)進(jìn)行了重點(diǎn)檢查，包括過(guò)往財(cái)務(wù)情況等，并對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行了大規(guī)模裁撤，目前僅留北上廣三地二十余名銷(xiāo)售人員。更早之前，社交媒體上有前員工實(shí)名爆料，汽車(chē)超人大幅度裁員， “裁了26個(gè)城市據(jù)點(diǎn)，總共300~ 500人，幾乎是公司員工50%。

來(lái)自最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：汽車(chē)超人的門(mén)店遍布全國(guó)30個(gè)省、直轄市和自治區(qū)，2016年2月時(shí)是其門(mén)店數(shù)量的峰值，接近25000家。一年多之后的2017年7月，這個(gè)數(shù)字變成了7800家。門(mén)店驟減70%的17個(gè)月，與金固股份持續(xù)虧損18個(gè)月的時(shí)間幾乎吻合。門(mén)店數(shù)量不斷減少，毛利率的不斷下降，試問(wèn)在數(shù)月內(nèi)想扭虧為盈，談何容易?

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，總計(jì)6家限售期為1年的定增股票總數(shù)為1.27億股。002488定增時(shí)的價(jià)格為16.53元，總計(jì)近21億元。截至8月22日收盤(pán)為例，市場(chǎng)價(jià)格為11.74元，跌幅30%。

無(wú)底洞般的投入，分崩離析的團(tuán)隊(duì)，即便金固股份上半年剛成功定增27億，再加上龐大的盈利壓力，汽車(chē)超人成為上市公司棄子幾成定局，畢竟再虧損下去資本市場(chǎng)和大股東都坐不住了。

成也蕭何，敗也蕭何。金固股份拿汽車(chē)超人項(xiàng)目成功定增27億，眼看著如果再不它做切割上市而且導(dǎo)致公司持續(xù)巨虧，未來(lái)被摘牌都有可能。