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一石激起千層浪。

近日，大型私募機(jī)構(gòu)景林旗下的股權(quán)投資平臺——景林股權(quán)投資的原法定代表人兼董事長高斌被相關(guān)部門帶走，引發(fā)PE市場關(guān)注。

(資料圖片)

資料顯示，景林股權(quán)投資成立于2015年6月，由景林資本管理有限公司以及上海昊美投資管理有限公司分別持股90%和10%，蔣錦志通過西藏景寧企業(yè)管理有限責(zé)任公司、上海景武投資中心（有限合伙）、上海景威投資中心（有限合伙）合計(jì)間接持有景林資本管理有限公司91.75%的股權(quán)。

2017年8月21日，高斌新增備案為景林股權(quán)投資高級管理人員，2022年10月17日又接替蔣錦志出任公司法定代表人。

高斌的工作履歷相當(dāng)豐富。他在1993年9月加入證監(jiān)會工作，由最初的交易部主任科員一路升任至市場監(jiān)督部處長，2001年3月調(diào)入中國證券登記結(jié)算公司，歷任總經(jīng)理助理兼兩部總監(jiān)、總部副總經(jīng)理兼上海分公司總經(jīng)理等。

2015年，高斌正式加盟景林任集團(tuán)總裁，協(xié)助景林創(chuàng)始人蔣錦志管理集團(tuán)業(yè)務(wù)，2016年出任景林股權(quán)基金CEO，全面負(fù)責(zé)景林PE日常運(yùn)營管理業(yè)務(wù)以及醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資。但在上個月，他因個人原因選擇離職，不久便傳出他被相關(guān)部門“帶走”。

順應(yīng)一二級投資聯(lián)動趨勢

隨著高斌離職，一直以來行事低調(diào)的景林股權(quán)投資，也受到股權(quán)投資市場的關(guān)注。

記者獲悉，作為二級市場大型私募基金——景林之所以設(shè)立一級市場投資平臺，一個重要原因是順應(yīng)當(dāng)時一二級投資聯(lián)動的新趨勢。2015年前后，國內(nèi)一二級市場投資聯(lián)動掀起浪潮，不少一級市場股權(quán)投資機(jī)構(gòu)悄悄設(shè)立二級市場投資部門，為了讓項(xiàng)目在二級市場獲得更高的退出回報(bào)；二級市場私募投資機(jī)構(gòu)也通過廣泛調(diào)研上市公司，了解到產(chǎn)業(yè)鏈存在眾多尚未上市，且成長前景相當(dāng)良好、具有一定技術(shù)競爭優(yōu)勢的優(yōu)秀企業(yè)，開始涉足一級市場股權(quán)投資。

“當(dāng)時，為了防止一二級市場投資聯(lián)動存在利益輸送與內(nèi)幕交易，私募基金與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都設(shè)立相應(yīng)的防火墻，確保一級市場與二級市場都是獨(dú)立運(yùn)營。”一位私募股權(quán)基金合伙人告訴記者。據(jù)他所知，景林也設(shè)立兩家公司分別管理一、二級市場投資，且彼此獨(dú)立運(yùn)營。

他透露，一直以來，景林股權(quán)投資相當(dāng)?shù)驼{(diào)，不但很少與VC/PE機(jī)構(gòu)爭奪優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也很少參與FA所推介項(xiàng)目的股權(quán)投資，他們更多依靠自身對上市公司產(chǎn)業(yè)鏈的深入調(diào)研，以及通過自身挖掘高成長企業(yè)開展股權(quán)投資。

景林股權(quán)投資官方顯示，其股權(quán)投資項(xiàng)目涵蓋消費(fèi)、TMT、醫(yī)療健康、高科技等多個領(lǐng)域，投資企業(yè)包括SHEIN、頤海、萬物新生、UR、孩子王、AUKEY、巨子生物、圣牧高科、快手、字節(jié)跳動、大眾點(diǎn)評、達(dá)達(dá)快送、大疆創(chuàng)新、速騰聚創(chuàng)、嗶哩嗶哩、虎撲體育、甘李藥業(yè)、鳳凰醫(yī)療集團(tuán)、安科、麥瀾德、Stemi RNA、世紀(jì)康瑞、景峰醫(yī)藥、潤邁德醫(yī)療等。

記者多方了解到，在股權(quán)投資決策時，景林股權(quán)投資對企業(yè)估值相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)，一方面聚焦投資已形成一定業(yè)務(wù)規(guī)模，能產(chǎn)生不錯經(jīng)營性現(xiàn)金流的高成長企業(yè)，另一方面不大會投資那些估值偏高的熱門賽道企業(yè)。與此同時，景林股權(quán)投資依托二級市場的產(chǎn)業(yè)投研能力，更喜歡從全產(chǎn)業(yè)鏈布局與產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展趨勢兩大維度，判斷相關(guān)企業(yè)的未來成長前景。

一位曾接觸過景林股權(quán)投資的科創(chuàng)企業(yè)負(fù)責(zé)人此前接受本報(bào)記者采訪時透露，景林股權(quán)投資在做出股權(quán)投資決策前，都會持續(xù)跟蹤了解相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，一是了解企業(yè)創(chuàng)始人的能力，二是掌握驅(qū)動企業(yè)成長的真正因素，三是評估何時投資才是最佳時機(jī)，這可能令景林股權(quán)投資最終錯失一些不錯的股權(quán)投資機(jī)會，但無形間也會降低他們的投資風(fēng)險(xiǎn)。

目前，景林股權(quán)投資管理數(shù)只人民幣基金、美元PE基金與產(chǎn)業(yè)基金，資金管理規(guī)模超過30億美元。

高管“變故”影響幾何？

一位熟悉景林股權(quán)投資的PE人士告訴記者，目前尚無法判斷高斌“被帶走”對景林股權(quán)投資業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的具體影響，但若企業(yè)核心高管遭遇“變故”，很可能會影響LP對股權(quán)投資機(jī)構(gòu)管理團(tuán)隊(duì)的信心，不排除未來部分LP可能會在基金到期后不再續(xù)投。

記者獲悉，景林股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所遭遇的“風(fēng)波”，并未影響眾多證券私募機(jī)構(gòu)布局一、二級市場投資聯(lián)動的積極性。究其原因，一是他們發(fā)現(xiàn)不少出資人(LP)也有資產(chǎn)多元化配置的需求，尤其是在經(jīng)濟(jì)波動周期下，橫跨一、二級市場投資可以平滑短期經(jīng)濟(jì)波動所帶來的二級市場投資風(fēng)險(xiǎn)；二是他們也認(rèn)為隨著自身對產(chǎn)業(yè)鏈的深入調(diào)研研究，以及對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的深度挖掘，自己也具備相關(guān)專業(yè)股權(quán)投資能力與足夠項(xiàng)目儲備，將股權(quán)投資作為私募基金新的業(yè)務(wù)收入增長點(diǎn)；三是隨著國家相關(guān)部門積極推行IPO注冊制與扶持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，越來越多證券私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為一、二級市場投資聯(lián)動，可能更好地助力科創(chuàng)企業(yè)長久發(fā)展，給自身帶來更豐厚的投資回報(bào)。但是，為了規(guī)避一二級市場投資聯(lián)動所涉及的道德風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)幕交易，越來越多證券私募基金要么組建專門的股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，要么干脆另外設(shè)立股權(quán)投資公司，在業(yè)務(wù)操作流程方面盡可能實(shí)現(xiàn)兩者獨(dú)立運(yùn)營。