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隨著日經(jīng)指數(shù)在本周一續(xù)創(chuàng)1990年以來新高，市場對日經(jīng)ETF的交易熱度有所“降溫”。

5月22日，日經(jīng)指數(shù)收漲0.90％，創(chuàng)1990年以來新高。而場內(nèi)ETF市場上，兩只日經(jīng)ETF領(lǐng)跌，截至收盤，易方達(dá)基金和華夏基金旗下的日經(jīng)ETF分別跌9.87％、9.31％，領(lǐng)跌市場。

指數(shù)續(xù)創(chuàng)新高與相應(yīng)ETF領(lǐng)跌市場的背后，日經(jīng)ETF的溢價(jià)率在上周五一度攀升至20％以上，遠(yuǎn)超出過往的均值水平，為此，相關(guān)機(jī)構(gòu)也提示投資者關(guān)注二級(jí)市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。而隨著本周一日經(jīng)ETF場內(nèi)交易價(jià)格的下挫，相應(yīng)的溢價(jià)率也有所回歸，不過，當(dāng)日換手率仍在100％以上。

展望后期，有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，中長期3萬點(diǎn)成為日經(jīng)指數(shù)頂部的可能性或較小，但仍需留意短期內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)的可能性。

指數(shù)續(xù)刷新高VS日經(jīng)ETF領(lǐng)跌

截至今日收盤，日經(jīng)225指數(shù)報(bào)31086.82點(diǎn)，為1990年8月以來首次站上31000點(diǎn)大關(guān)，年初至今，該指數(shù)累計(jì)漲幅為19.13％。早在上周三，站上3萬點(diǎn)大關(guān)的日經(jīng)225指數(shù)備受市場關(guān)注，彼時(shí)為日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后33年以來的最高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅僅次于納斯達(dá)克。

隨著本周一日經(jīng)225指數(shù)的持續(xù)上攻，截至發(fā)稿時(shí)，該指數(shù)年內(nèi)漲幅已超納斯達(dá)克指數(shù)。不過，易方達(dá)基金和華夏基金旗下的日經(jīng)ETF卻領(lǐng)跌市場，跌幅超9％。大幅下挫的同時(shí)，兩只產(chǎn)品的折溢價(jià)率也較上一個(gè)交易日大幅收窄。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF的折溢價(jià)率為10.32％，華夏野村日經(jīng)225ETF折溢價(jià)率為6.4％。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今日日經(jīng)ETF下跌或是出于市場對溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。事實(shí)上，隨著上周日經(jīng)指數(shù)的攀升，相應(yīng)的日經(jīng)ETF交投活躍，但由于日經(jīng)ETF整體市場規(guī)模較小，場內(nèi)交易流動(dòng)性不足，資金的集中涌入易引發(fā)價(jià)格較大波動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，就在上周，易方達(dá)基金旗下的日經(jīng)ETF折溢價(jià)率一度從此前的1％以內(nèi)，快速飆升，周五收盤時(shí)已達(dá)到22.44％；同時(shí)，華夏基金旗下的日經(jīng)ETF折溢價(jià)率也升至17.31％。

為此，易方達(dá)基金和華夏基金在上周五、周六接連兩日發(fā)出日經(jīng)225ETF的二級(jí)市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。兩家基金公司均表示，二級(jí)市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。敬請投資者關(guān)注本基金二級(jí)市場交易價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

前述基金公司強(qiáng)調(diào)，日經(jīng)ETF為交易型開放式基金，投資者可在二級(jí)市場交易本基金，也可以申購、贖回本基金。本基金二級(jí)市場的交易價(jià)格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，由于ETF場內(nèi)價(jià)格由買賣雙方的成交價(jià)決定，當(dāng)場內(nèi)的成交價(jià)相對于ETF基金份額參考凈值的溢價(jià)幅度較大時(shí)，投資者如果盲目買入，隨著價(jià)格向凈值回歸后，則會(huì)出現(xiàn)收益減少的情況。

機(jī)構(gòu)提醒指數(shù)短期回落風(fēng)險(xiǎn)

展望后期，中金公司最新觀點(diǎn)稱，中短期內(nèi)日股仍然存在3點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一是出現(xiàn)過度自信的萌芽；二是技術(shù)指標(biāo)顯示日股存在超買；三是出口或中期成為拖累。因此短期內(nèi)日股中存在一定程度回調(diào)的可能性。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，推動(dòng)本輪日股明顯上行的力量來自于外國投資者的大幅買入。四點(diǎn)因素促使外國投資者在近期選擇大幅買入日本股票。

首先是巴菲特近期對日股的青睞帶來了部分外國投資者的追隨。對此，中金公司表示，需留意的是巴菲特通過發(fā)行日元債來買入日股，可以有效回避日元匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。

其次是東京證券交易近期要求低估值（PBR低于1倍以下）上市公司今后提出整改方案，今后日本的上市企業(yè)在邊際上或更加重視資本的有效利用以及對股東的回饋，進(jìn)而受到了外國投資者的青睞。

再次是，疫后復(fù)蘇紅利反映在了2023年的日本經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，同時(shí)外國入境日本游客的恢復(fù)對日本經(jīng)濟(jì)也有提振作用。最后是，從貨幣政策、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等維度出發(fā)，外國投資者或通過排除法最終買入日股，同時(shí)也有部分外國投資者擔(dān)心“沒有投資日股而錯(cuò)過本輪日股大漲”的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而追隨性地買入日股。

本文源自：金融界