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隨著熱門板塊輪番演繹，滬指5月9日一度摸高3400點，隨后上演 “跳水”行情。不過，股票ETF市場整體卻呈現(xiàn)“越跌越買”的態(tài)勢，當日資金凈流入37.40億元。

其中，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF，以及半導體ETF、游戲ETF、計算機ETF等行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品受到資金青睞。

【資料圖】

在資金流出方面，滬深300ETF、中證500ETF、中證1000等大盤寬基指數(shù)依然成為失血主力陣營，行業(yè)指數(shù)方面，有多只券商ETF資金凈流出霸榜。

市場大跳水

半導體、芯片、游戲ETF逆市吸金

5月9日，全市場726只股票ETF（統(tǒng)計股票ETF和跨境ETF）總管理規(guī)模1.37萬億元。當日滬指一度站上3400點，之后震蕩回落。在這樣的行情中，股票ETF市場整體呈現(xiàn)“越跌越買”的態(tài)勢，當日資金凈流入37.40億元。

從資金凈流入排行看，5月9日當天收盤，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等寬基指數(shù)，以及半導體ETF、游戲ETF、計算機ETF等行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品受到資金青睞，資金凈流入排行居前。

其中，大盤寬基指數(shù)中，高位回調(diào)的科創(chuàng)50ETF、持續(xù)調(diào)整較長時間的創(chuàng)業(yè)板ETF資金凈流入顯著。其中，華夏科創(chuàng)50ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF當日分別大幅凈流入18.17億元、11億元，位居全市場ETF前2。此外，易方達科創(chuàng)50ETF當日資金凈流入也超過4億元。

行業(yè)指數(shù)中，半導體ETF凈流入資金9.47億元，位居全市場行業(yè)ETF首位，持續(xù)活躍的游戲ETF和計算機ETF也分別獲得5.41億元和4.45億元資金的凈買入，此外，銀行ETF、芯片ETF也獲得超過3億元凈買入。

事實上，今年以來易方達創(chuàng)業(yè)板ETF已有124.86億元資金的凈買入，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF也吸金超過60億元，而今年創(chuàng)業(yè)板指仍有-4.3%的跌幅，抄底資金逆市買入的趨勢較為明顯。

此外，市場表現(xiàn)相對低迷的醫(yī)療ETF，以及今年表現(xiàn)不錯的央企共贏ETF、中證紅利50ETF等，當天也受到資金追捧，凈流入資金達到行業(yè)前列。

華安創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理許之彥認為市場機會大于風險，目前宏觀經(jīng)濟穩(wěn)健向好有利于提升投資者風險偏好，在數(shù)字經(jīng)濟的政策催化和人工智能浪潮的引領(lǐng)下，市場對于科技板塊的關(guān)注度持續(xù)提升。另外，國企改革和內(nèi)需修復(fù)相關(guān)的部分消費領(lǐng)域也值得關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板50聚焦生物醫(yī)藥、新能源、電子和互聯(lián)網(wǎng)券商四大賽道，核心資產(chǎn)保持了高增長與高景氣度，具備較好的投資價值。

東方基金看好半導體設(shè)備板塊，存儲芯片、模擬芯片及AI算力方向是未來值得關(guān)注的主要細分賽道。其權(quán)益團隊認為，在國家戰(zhàn)略、市場需求，以及產(chǎn)業(yè)自主可控等多重因素的驅(qū)動下，未來整體擴產(chǎn)將勢在必行。

首先，中國是全球最大的電子終端消費市場和半導體銷售市場之一，在中游晶圓制造環(huán)節(jié)，中國已成為全球最大的全產(chǎn)能基地，而且政府在產(chǎn)業(yè)政策、稅收、人才培養(yǎng)方面大力支持，持續(xù)推動本土半導體的規(guī)模化及高端化。

另外，今年屬于“成熟制程產(chǎn)能擴產(chǎn)增速放緩+先進制程設(shè)備驗證加速”的關(guān)鍵之年，當前市場不僅關(guān)注設(shè)備廠房的訂單和業(yè)績增速，而且更加關(guān)注各家設(shè)備廠商先進制程設(shè)備驗證進度。

最后，2022年以來，全球各國都在強化本國半導體政策的支持力度，如美國、歐盟、韓國、印度等國家都在相繼出臺產(chǎn)業(yè)政策，進行資金支持、設(shè)備補貼、稅收優(yōu)惠等支持。海外一些晶圓大廠也紛紛宣布擴產(chǎn)計劃，中遠期半導體整體的資本開支仍在向上走，因此比較看好半導體設(shè)備的后續(xù)行情。

匯添富基金表示，2023年數(shù)字經(jīng)濟有望迎來正猜測催化、產(chǎn)業(yè)浪潮、盈利反轉(zhuǎn)的三重催化。其中，人工智能板塊由于其極強的泛用性與世界范圍內(nèi)極高的研發(fā)投入度，在未來幾年或?qū)⑿纬深愃埔酝悄苁謾C、新能源車的發(fā)展浪潮。

不過，嘉實大科技研究總監(jiān)、基金經(jīng)理王貴重表示，AI的主題投資階段已經(jīng)過去，未來將是基本面驅(qū)動的行情?！凹幢闶枪饽K，有訂單的個股走勢也比沒訂單的強很多，沒有訂單的個股弄不好會把大部分漲幅跌回去。此外，海外映射也是個重要邏輯?！?/p>

此外，在嘉實基金看來，“AI+游戲”或?qū)⒊蔀槲磥碲厔?，為游戲行業(yè)打開增長空間。隨著人工智能在文字表達、圖像、漫畫、音頻、視頻的逐漸普及，AI繪圖工具替代美術(shù)外包等帶來的"降本"或已有市場預(yù)期，但不僅僅是降本，AIGC帶來的更智能化NPC、更人性化的對話系統(tǒng)及更自由的場景生成或大幅提升玩家體驗感及游戲社交屬性，從而推動游戲用戶數(shù)、時長及平均用戶營收的提升。

寬基ETF持續(xù)資金凈流出

券商ETF大面積失血

從資金凈流出情況看，在今年結(jié)構(gòu)性行情背景下，大盤寬基指數(shù)的表現(xiàn)整體偏弱，這類寬基指數(shù)ETF也持續(xù)遭遇資金凈流出。

5月9日當天，資金凈流出前15只股票ETF中，有10只為寬基ETF。

從寬基指數(shù)看，南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF當日分別凈流出7.75億元、6.31億元，華夏300ETF也有近2.41億元的凈賣出。同時，中證1000ETF、上證50ETF等大盤寬基指數(shù)也有不同程度的資金流出。

而在行業(yè)ETF方面，凈流出居前的5只行業(yè)ETF中券商板塊占據(jù)4席。4月下旬開啟反彈的券商板塊5月9日沖高回落，并出現(xiàn)一定資金凈流出，國泰證券ETF、華寶券商ETF分別凈流出17.38億元和9.55億元，位居全市場股票ETF前2，南方證券ETF、天弘證券ETF凈流出也達到2.73億元和1.30億元。在5月10日，券商板塊繼續(xù)回調(diào)。此外，銀行ETF也遭遇資金的凈流出。

雖然大部分寬基指數(shù)ETF失血明顯，但主流寬基ETF基金經(jīng)理普遍認為，目前市場仍值得期待。

比如，華泰柏瑞滬深300ETF積極經(jīng)理柳軍認為，隨著業(yè)績披露期的到來，投資主線已逐漸從政策預(yù)期邏輯切換成業(yè)績兌現(xiàn)邏輯,市場將重回“穩(wěn)增長、消費復(fù)蘇”狀態(tài)。大盤風格有望再次成為攻守兼?zhèn)涞臉说牡闹匾ナ??！爸袊浆F(xiàn)代化”特征的估值體系也或成為風格切換的核心變量。

華夏中證500ETF基金經(jīng)理榮膺也表示，AH 股市場經(jīng)歷了疫后復(fù)蘇交易后，進入震蕩休整期，強預(yù)期需要向弱現(xiàn)實回歸。年度的周期維度看，目前仍是低位，賠率較高。值得注意的是，行業(yè)方面，今年以來表現(xiàn)最強勁的是若干年來市場關(guān)注度較低的通信、傳媒、計算機，均值回歸的力量無形中在發(fā)揮著作用。

此外，金鷹基金權(quán)益研究部金達萊稱，海外貨幣政策將迎來重要階段節(jié)點，國內(nèi)經(jīng)濟短期環(huán)比走弱但中期仍具自發(fā)性修復(fù)的動力，4月政治局會議政策并未轉(zhuǎn)向，預(yù)計市場回調(diào)空間或有限，結(jié)構(gòu)性機會仍存。進入5月，美聯(lián)儲如期加息25BP后將進入加息尾聲。隨著通脹預(yù)期的趨穩(wěn)，市場對海外流動性預(yù)期有望迎來改善。

“在關(guān)注行業(yè)上，過分悲觀的經(jīng)濟預(yù)期或能有所修復(fù)，消費板塊有望能迎階段反彈；受益海外貨幣流動性改善的成長和貴金屬方向亦會有機會，但短期TMT交易擁擠問題仍有待消化，TMT內(nèi)部的電子及同樣受益于海外流動性預(yù)期改善的創(chuàng)新藥等行業(yè)更值得關(guān)注，中特估等低位主題行情亦能有所表現(xiàn)?！?金達萊表示。

事實上，在今年股票ETF市場繼續(xù)擴容下，我國百億股票ETF數(shù)量已經(jīng)達到32只，比去年末新增三只百億基金，新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。

不過，目前規(guī)模前四強的寬基指數(shù)中，滬深300ETF、中證500ETF等都在今年規(guī)模萎縮超百億，上證50ETF規(guī)模也縮水超70億元，只有科創(chuàng)50ETF規(guī)模增長超過50億。

目前的市場格局中，滬深300ETF規(guī)模647.05億元，高居股票ETF規(guī)模首位，科創(chuàng)50ETF、上證50ETF同期規(guī)模超500億元。行業(yè)和主題ETF中，已經(jīng)誕生中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF兩只超300億體量的基金。

對于投資者如何選擇合適的ETF產(chǎn)品，銀華基金ETF業(yè)務(wù)總監(jiān)王帥認為，目前可選的ETF已經(jīng)非常豐富，從傳統(tǒng)的寬基到細分的行業(yè)主題都有產(chǎn)品布局，對個人投資者來說，由于ETF普遍的高波動特征，不建議一次性滿倉持有一個單一行業(yè)產(chǎn)品，而是考慮以寬基+看好的行業(yè)主題或者多行業(yè)組合的模式。在選擇后續(xù)自己看好的寬基、行業(yè)、賽道、風格時，在寬基上可能更多的需要判斷大盤小盤價值成長等風格，在行業(yè)賽道上涉及對未來行業(yè)景氣度的判斷；此外，在相似產(chǎn)品里不同指數(shù)的編制方案的差異、指數(shù)產(chǎn)品本身流動性活躍度的差異都會帶來區(qū)分，也需要投資者進行甄別。