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今年以來，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊先揚(yáng)后抑，走出了一段倒V走勢(shì)，而投資港股互聯(lián)網(wǎng)的投資者卻坐穩(wěn)了這段過山車行情，借道ETF持續(xù)進(jìn)場(chǎng)。

深交所數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日盤前，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF的份額從2022年底的53.89億份增長(zhǎng)到102.27億份，突破100億份，增長(zhǎng)率近90%；基金規(guī)模從38.40億元增長(zhǎng)至70.91億元，增長(zhǎng)了近85%。此外，恒生互聯(lián)ETF、恒生科技ETF、恒指科技ETF等相關(guān)產(chǎn)品也均在今年獲得了一定的規(guī)模增長(zhǎng)。

【資料圖】

相關(guān)基金經(jīng)理認(rèn)為，2月以來港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的回調(diào)，主要源于部分投資者的獲利了結(jié)和市場(chǎng)對(duì)加息幅度的擔(dān)心，如果說2022年10月底是巴菲特所說的“甜美的擊球點(diǎn)”的話，那么在市場(chǎng)經(jīng)過調(diào)整后，當(dāng)下的港股互聯(lián)網(wǎng)板塊正越來越重新接近“擊球點(diǎn)”。

港股互聯(lián)網(wǎng)板塊為何陷入回調(diào)

港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF跟蹤的是中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)主要從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)，前五大權(quán)重股分別為騰訊控股、小米集團(tuán)-W、美團(tuán)-W、快手-W、商湯-W。

從去年10月底至今年1月底，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊一度迎來了大級(jí)別反彈，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)在此區(qū)間上漲了約80%；2月以來，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊重新陷入回調(diào)，該指數(shù)從1月底高點(diǎn)至今的最大回撤一度超過了20%。

對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)板塊為何從2月以來陷入調(diào)整，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理田希蒙向券商中國(guó)記者表示，如果通過“2+1”的分析框架去理解港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊，即中國(guó)基本面、海外流動(dòng)性，疊加政策分析，那么從此框架上看，中國(guó)基本面和海外流動(dòng)性的改善方向都是基本確定的，但是預(yù)期難免走的比基本面快了一些，當(dāng)事實(shí)不及預(yù)期的時(shí)候，就會(huì)發(fā)生一些波折。

一方面，當(dāng)疫情放開后經(jīng)濟(jì)脈沖修復(fù)，一些投資者提前獲利了結(jié)；另一方面，2月初公布的1月份美國(guó)CPI同比又再次超出預(yù)期16bps（預(yù)測(cè)值6.24%，實(shí)際值6.4%），引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加息幅度的擔(dān)心。在此雙重因素的短期擾動(dòng)下，港股通互聯(lián)網(wǎng)開始下跌。

近幾個(gè)交易日，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊已經(jīng)逐漸開始企穩(wěn)回升，3月15日階段低點(diǎn)至3月24日期間上漲了超12%。

既有配置型資金也有交易型投資者

而值得注意的是，無論是在1月份的市場(chǎng)上漲行情，還是在2、3月份的市場(chǎng)回調(diào)階段，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF的份額都在持續(xù)增長(zhǎng)，其中1月份上漲了9.93億份，2月至今增長(zhǎng)了38.45億份，合計(jì)增長(zhǎng)48.38億份，增長(zhǎng)率近90%。

除港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF外，恒生互聯(lián)ETF、恒生科技ETF、恒指科技ETF等相關(guān)產(chǎn)品的基金份額也均在今年獲得了一定的增長(zhǎng)。

哪些資金或者哪類投資者在持續(xù)申購(gòu)？田希蒙向券商中國(guó)記者解釋，市場(chǎng)上分成長(zhǎng)期配置型和交易型投資者，長(zhǎng)期配置型投資者偏好直接場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)ETF份額，交易型投資者也偏好場(chǎng)內(nèi)買入ETF份額?！拔覀兛吹狡渲屑劝渲眯屯顿Y者踴躍的申購(gòu)，還包括一些交易型投資者積極的交易，這一點(diǎn)從不斷增加的交易量和不時(shí)出現(xiàn)的溢價(jià)上可見一斑。而溢價(jià)也能吸引一批套利者平抑溢價(jià)獲取收益，這也一定程度上增加了ETF的份額。”田希蒙表示。

當(dāng)然，這些不斷增長(zhǎng)的份額，最核心的原因是投資者看好未來港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊。田希蒙指出，如果通過“2+1”的分析框架去理解港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊，從去年11月份以來，不管是中國(guó)基本面預(yù)期，還是海外流動(dòng)性預(yù)期都有了非常大程度的改善，因此港股通互聯(lián)網(wǎng)行情領(lǐng)漲主要權(quán)益市場(chǎng)。從2023年全年維度上看，這兩個(gè)因素改善的方向都有大概率是相對(duì)確定的，這也是大家看好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的重要原因。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月24日，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF的基金規(guī)模從38.40億元增長(zhǎng)至70.91億元，今年以來規(guī)模增長(zhǎng)了近85%。

港股互聯(lián)網(wǎng)板塊越來越接近“擊球點(diǎn)”

展望后市，在經(jīng)過了約20%的回撤后，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊目前的投資性價(jià)比如何？

有基金經(jīng)理指出，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)加息或至尾聲的背景下，外資有望加速重新流回新興市場(chǎng)。因此，香港市場(chǎng)中長(zhǎng)期的貝塔行情值得關(guān)注。短期來看，港股市場(chǎng)可能會(huì)受到外資短線資金的干擾，出現(xiàn)一定的波動(dòng)。但從中長(zhǎng)期來看，港股大概率呈現(xiàn)震蕩向上的行情。具體行業(yè)機(jī)會(huì)上，相對(duì)更看好互聯(lián)網(wǎng)、本地消費(fèi)等賽道。

田希蒙旗幟鮮明地指出，如果說2022年10月底是巴菲特所說的“甜美的擊球點(diǎn)”的話，那么當(dāng)下的環(huán)境也越來越接近這一區(qū)域。

他認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)在疫情脈沖后有所走弱，但是全年復(fù)蘇的預(yù)期仍然沒有變，經(jīng)濟(jì)邊際上變好的趨勢(shì)沒有變；即使美國(guó)通脹1月不太樂觀，但是2月的數(shù)據(jù)又再次回到正常預(yù)測(cè)區(qū)間，同時(shí)最近爆發(fā)的海外一系列的銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，不排除未來發(fā)生美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的可能，這或?qū)牧鲃?dòng)性方面提振港股通互聯(lián)網(wǎng)的信心。綜上，當(dāng)下的港股互聯(lián)網(wǎng)板塊有望越來越接近“擊球點(diǎn)”。

校對(duì)：祝甜婷