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中國(guó)基金報(bào)記者李樹超

今年以來，A股主流板塊紛紛回暖，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)卻較為黯淡。不過，多只跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的ETF受到資金青睞，近2個(gè)月凈流入資金超過264億元。

創(chuàng)業(yè)板類ETF

(資料圖)

2月以來吸金264億

截至3月24日，創(chuàng)業(yè)板指今年以來漲幅為1.01%，在主流大盤指數(shù)中表現(xiàn)滯后。進(jìn)入2月份以來，創(chuàng)業(yè)板指更是自高點(diǎn)一路下跌8%，在權(quán)益類市場(chǎng)整體回暖的背景下，表現(xiàn)相對(duì)低迷。

雖然指數(shù)表現(xiàn)不佳，但資金卻在借道ETF積極布局創(chuàng)業(yè)板。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，2月份以來創(chuàng)業(yè)板類ETF總份額增加了167.22億份，增幅46.12%；按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，2月份以來凈流入資金約264.2億元。

其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入最多，達(dá)到146.83億元，基金總規(guī)模已經(jīng)超過350億元；華安創(chuàng)業(yè)板50ETF同期吸金77億元，總規(guī)模逼近190億元；上述兩大龍頭產(chǎn)品今年以來的規(guī)模增幅分別達(dá)到72%和68%。

談及資金逆向買入創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF的現(xiàn)象，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理成曦表示，今年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好，社融數(shù)據(jù)持續(xù)亮眼，推動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)上行，北向資金合計(jì)凈流入超1700億元，資金情緒逐步恢復(fù)。促進(jìn)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)政策和舉措持續(xù)出臺(tái)，匯聚先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指有望迎來新一輪中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

“短期創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF份額快速增長(zhǎng)，或預(yù)示著較好的投資機(jī)遇。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)雖處于調(diào)整過程中，但基本面向好且長(zhǎng)期投資價(jià)值突出，吸引了部分資金提前布局?！比A安基金總經(jīng)理助理、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經(jīng)理許之彥稱。

談及近期創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)滯后的情況，多位投研人士表示，受制于美債利率高企、硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件擾動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格和行業(yè)輪動(dòng)影響，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)趨弱。

天弘創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理林心龍認(rèn)為，2月份以來，受宏觀環(huán)境波動(dòng)、需求變動(dòng)以及賽道擁擠等因素影響，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)較大。

“內(nèi)因主要是年報(bào)披露前，指數(shù)成份股業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)尚未完全出清，外因則主要是受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化和硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)。”成曦說。

2月以來創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)持續(xù)下跌，估值來到34倍左右位置，觸及近三年的歷史低點(diǎn)。許之彥分析，下跌主要原因有以下幾個(gè)方面，一是美債利率高企對(duì)全球權(quán)益資產(chǎn)的估值造成壓力，科技成長(zhǎng)企業(yè)的現(xiàn)金流久期更長(zhǎng)，高利率對(duì)股價(jià)的壓制作用更為明顯；二是銀行流動(dòng)性風(fēng)波頻出，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)；三是從行業(yè)維度看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中電力設(shè)備新能源行業(yè)占比接近50%，新能源的持續(xù)回調(diào)導(dǎo)致指數(shù)趨勢(shì)向下，另外，近期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)和增量資金集中在人工智能相關(guān)概念的TMT行業(yè)，以及中特估相關(guān)概念板塊，資金追逐熱點(diǎn)趨勢(shì)明顯；最后，風(fēng)格維度，2月以來價(jià)值股顯著跑贏成長(zhǎng)股，價(jià)值因子顯著跑贏成長(zhǎng)因子，大盤成長(zhǎng)風(fēng)格大幅回調(diào)，而創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)呈現(xiàn)較明顯的大盤成長(zhǎng)風(fēng)格。

估值處于近三年低位

定投是參與投資較好方式

從全年維度看，多位投研人士表示，當(dāng)前是關(guān)注和布局創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金的重要機(jī)遇期。

成曦表示，從估值來看，目前創(chuàng)業(yè)板指估值僅35倍左右，處于近5年來8%分位數(shù)，接近2018年10月的底部水平，具備一定投資價(jià)值。近期創(chuàng)業(yè)板ETF基差（期權(quán)合成期貨）升水明顯，在主流寬基中，創(chuàng)業(yè)板指的基差處于相對(duì)領(lǐng)先位置，反映期權(quán)市場(chǎng)投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板較為樂觀的預(yù)期。

創(chuàng)業(yè)板指外，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)也處于歷史低位?！皠?chuàng)業(yè)板50指數(shù)最新估值34倍，處于過去三年的最低位置?！痹S之彥也稱。

從基本面情況看，據(jù)許之彥分析，宏觀層面，海外加息進(jìn)入尾聲，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，國(guó)內(nèi)外溫和的貨幣環(huán)境有利于科技成長(zhǎng)估值中樞的抬升；政策層面，國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度空前，匯聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)可享受政策紅利；從創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的基本面看，寧德時(shí)代、陽光電源等重要成份股陸續(xù)披露2022年年報(bào)，業(yè)績(jī)預(yù)喜率較高；萬得一致預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)今年有望保持35%以上的營(yíng)收和利潤(rùn)增速，這將夯實(shí)指數(shù)的基本面基礎(chǔ)并帶來向上動(dòng)力。

林心龍也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前配置價(jià)值較為突出。他分析，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)憑借著較高的研發(fā)投入、較好的盈利能力和成長(zhǎng)能力，其較低的估值大概率可以通過盈利的逐步改善來進(jìn)一步降低。據(jù)萬得一致預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板指2023年?duì)I收增速有望超過28%，歸母凈利潤(rùn)有望超過49%，對(duì)應(yīng)2023年估值有望低于27倍市盈率，處于PE-Band最下沿。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的科技、新能源、醫(yī)藥三大賽道確定了它在未來投資主方向上的不可替代地位。

“在疫情消退、需求逐步恢復(fù)和穩(wěn)增長(zhǎng)政策強(qiáng)支持下，及國(guó)內(nèi)較低的利率環(huán)境，創(chuàng)業(yè)板成份股的高景氣、高成長(zhǎng)屬性將繼續(xù)維持?！绷中凝埛Q。

雖然認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，但公募投資人士從投資角度建議，投資者可通過定投方式分批進(jìn)場(chǎng)，降低投資的擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

許之彥認(rèn)為，因短期情緒和資金面因素帶來市場(chǎng)調(diào)整，但當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)受益于政策紅利，且基本面向好，若普通投資者想?yún)⑴c創(chuàng)業(yè)板50ETF及聯(lián)接基金投資，可通過定投的方式，以紀(jì)律性投資克服人性的弱點(diǎn)。

成曦也稱，對(duì)于普通投資者而言，定投是參與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)投資的較好方式。資金可以分批進(jìn)場(chǎng)，平滑投資成本，降低擇時(shí)失誤風(fēng)險(xiǎn)。