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在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，上證指數(shù)來到了3300點，近期隨著海內(nèi)外政策的變化，市場在3300點這一位置開始反復(fù)拉鋸，這讓不少投資者又陷入了擔心，有的投資者擔心后續(xù)繼續(xù)上漲，但自己的倉位還沒加夠，有的投資者擔心后續(xù)市場回調(diào)，前期收獲的盈利又有減去幾分。

這種波動時刻，如何面對市場的反復(fù)不定和短期的各類信息噪音？我們不妨聽聽近期基金經(jīng)理的觀點，一起看看當下市場應(yīng)該如何選擇。

嘉實價值風(fēng)格投資總監(jiān)譚麗：

2023年相對樂觀。今年整體最重要的就是看經(jīng)濟復(fù)蘇的程度能夠帶動企業(yè)利潤有多大的增長，企業(yè)盈利好，市場就可能跟隨上漲。估值上目前雖然總體估值不高，但從結(jié)構(gòu)上看有一些資產(chǎn)還是貴的。

以半年、一年，甚至更長維度看，在經(jīng)濟復(fù)蘇的大主線下，未來無疑是那些與經(jīng)濟強相關(guān)、或者有周期性的資產(chǎn)更具備優(yōu)勢，當然我們也看重資產(chǎn)的估值定價是否合理。但無論市場如何變化，我們投資的準繩和原則都不會輕易漂移，會通過既定的估值選股標準做好篩選。

嘉實基金機構(gòu)聯(lián)席CIO、大消費研究總監(jiān)吳越：

2023年整個市場的主線，將圍繞疫后復(fù)蘇和宏觀復(fù)蘇背景，整體的指數(shù)開始從熊市環(huán)境當中走出，甚至不排除階段性較好的市場走勢。從結(jié)構(gòu)的角度來看，比起前幾年所謂的抱團股行情，2023年值得更加樂觀，整體市場的投資方向和投資的線索可能會更加的豐富多彩。

目前，白酒消費場景已經(jīng)恢復(fù)了，過年返鄉(xiāng)、婚喜宴、親朋聚會等聚飲需求增多。同時，白酒的需求有50％—70％是來自于商務(wù)需求，這又跟整體地產(chǎn)周期和宏觀經(jīng)濟周期掛鉤。假如宏觀經(jīng)濟從2023年二季度開始出現(xiàn)一個較大的向上復(fù)蘇，那白酒或?qū)⒂瓉砹艘粋€小周期可能類似于2019和2020年向上的行情。目前整體大部分公司的價格可能都還處在一個歷史中樞偏下的位置上。

我們看好次高端白酒的復(fù)蘇趨勢以及整體的業(yè)績彈性。一是判斷23年居民收入水平會進一步提升，對次高端消費形成支撐。二是次高端酒企渠道庫存較大，隨著去庫存的完成，下半年有望迎來次高端酒的業(yè)績彈性變化。”

中長期看，白酒依然是一個散發(fā)活力的投資方向，高端與次高端白酒將繼續(xù)保持較高增速。這主要基于經(jīng)濟韌性、大眾消費崛起；高端白酒具備引領(lǐng)作用，強社交屬性以及行業(yè)集中度提升，頭部酒企的全國化發(fā)展的趨勢仍將延續(xù)。

嘉實大健康研究總監(jiān)郝淼：

對于今年醫(yī)藥板塊的行情持謹慎樂觀的態(tài)度，整個行業(yè)有望迎來向上拐點，盈利與估值都有提升的空間。從去年四季度開始，醫(yī)藥板塊開啟了一波反彈行情，究其原因是由于短期事件因素擾動有所震蕩或回調(diào)，因此短期板塊有一些波動很正常。隨著疫情管控逐步優(yōu)化，診療各方面均有修復(fù)，加之行業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)政策層面拐點，2023年醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)⒂怕瘦^大的投資機會。

醫(yī)藥賽道長期來看是波動向上的，當市場過于悲觀和保守時，可以適度大膽一些，當大家都很熱情高漲時不妨謹慎一些，堅持長期主義投資收益應(yīng)該更加穩(wěn)健。

此外，同一個股在A+H同時上市港股會比A股折價不少，證明港股估值水位比A股更低，且港股相較于A股市場擁有許多差異化標的，很多優(yōu)秀的創(chuàng)新藥公司在港股上市，若想分享其成長期紅利，布局港股可能機會更大，A股也有許多醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時布局港股與A股可及時把握兩地市場投資機會。

嘉實信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理李濤：

受益國家安全建設(shè)、政策大力扶持和國產(chǎn)替代加速三大驅(qū)動因素，信創(chuàng)國產(chǎn)化是2023年更重要的方向性主線。歷史經(jīng)驗看來，內(nèi)生的技術(shù)創(chuàng)新+落到實處的政策拉動需求，如果再疊加經(jīng)濟+流動性寬松，很容易孕育出大行情。

我們認為，今年軟件業(yè)需要靠信創(chuàng)的投資來帶動實現(xiàn)整體正向循環(huán)。且信創(chuàng)是軟件業(yè)中最好的投資方向，因為信創(chuàng)本身并不依賴于新增資金，僅需加速國產(chǎn)替代。投資端最有可能、最有實力的方向就是信創(chuàng)。

綜合而言，國家自上而下驅(qū)動整個國產(chǎn)技術(shù)架構(gòu)補短板（技術(shù)創(chuàng)新）+需求落地（需求提速），方向上不容質(zhì)疑、節(jié)奏上從1到N，2023年是信創(chuàng)新一輪起點，信創(chuàng)國產(chǎn)化是2023年計算機中更具有進攻性的大線索。

嘉實資源精選基金經(jīng)理蘇文杰:

今年以來，各類指標（如PMI、春節(jié)消費、出行數(shù)據(jù)等）也表現(xiàn)出偏繁榮的復(fù)蘇跡象。從周期維度看，國內(nèi)處于復(fù)蘇周期，海外處于滯漲-衰退的過渡期，當前雖然可能處在“強預(yù)期，弱現(xiàn)實”的情況，但市場和預(yù)期其實也在不斷博弈修復(fù)。

我認為“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”的局面將持續(xù)一段時間，復(fù)蘇交易仍有曲折，對于長期看好的成長性標的仍有更好的買點。我們后續(xù)看好貴金屬板塊、偏底部的化工、復(fù)蘇早周期的產(chǎn)品銅、小金屬、新材料等。

新材料是支持國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本要素，當前多數(shù)新材料公司幾乎都在成長階段，市場滲透率不斷上升，存在供不應(yīng)求的情況，那些掌握核心技術(shù)的企業(yè)才能獲得較高的利潤，也是這類新材料企業(yè)可能在投資層面獲得較好的超額收益。(本篇內(nèi)容來自：嘉實基金HARVEST FUND)

本文源自：金融界