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天天觀察:上銀基金:全面注冊制對市場有何影響?
發(fā)布時(shí)間:2023-02-28 17:00:07 文章來源:證券之星


(資料圖片僅供參考)

2月17日,證監(jiān)會發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則,自公布之日起施行。這意味著經(jīng)過四年的試點(diǎn),股票發(fā)行注冊制正式向全市場鋪開,中國資本市場全面深化改革邁入了新階段。

股票發(fā)行注冊制是一種股票發(fā)行機(jī)制,在該機(jī)制下,證券發(fā)行申請人依法將各種公開資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào),證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對申報(bào)文件進(jìn)行全面、準(zhǔn)確、真實(shí)、及時(shí)的形式審查,但不對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷。

對此,上銀基金表示,注冊制有助于提升資源配置效率。注冊制改革的目的在于減少政府對資源的直接配置,推動資源配置依據(jù)市場規(guī)則、市場價(jià)格、市場競爭實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化。和過往核準(zhǔn)制最大的不同在于,全面注冊制在上市的發(fā)行、定價(jià)等環(huán)節(jié)讓市場發(fā)揮更大效應(yīng),讓企業(yè)和市場發(fā)揮更大作用。當(dāng)然在這個(gè)過程中,資本市場各類參與方的作用也發(fā)生了很大的變化,其中監(jiān)管的職能從原來的事前審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮惺潞蟊O(jiān)管,以信息披露為核心;中介機(jī)構(gòu)也承擔(dān)更多職能,切實(shí)壓實(shí)責(zé)任;機(jī)構(gòu)投資者也在發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)中發(fā)揮更大的作用。

從本輪注冊制改革經(jīng)驗(yàn)來看,上銀基金認(rèn)為,從2019年以來的試點(diǎn)成效取得了市場的大力認(rèn)可,上市公司突破五千家,近年來代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等行業(yè)成分股個(gè)數(shù)占比上升最多。本輪注冊制改革自2019年科創(chuàng)板試點(diǎn)以來已超過三年,期間經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)板存量改革、中小板與深主板合并以及北交所開市,資本市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著提升,可以看到,A股市場IPO規(guī)模從2018的103家升至2022年的416家,目前A股上市公司超過5000家,總市值在90萬億以上。結(jié)構(gòu)方面,代表我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等行業(yè)成分股個(gè)數(shù)占比上升最多;截止2023年2月初,其行業(yè)成分股個(gè)數(shù)的占比較2018年末上升最多,分別達(dá)到2.1%、1.7%、1.5%和0.9%。整體來看,目前注冊制的制度運(yùn)行已得到充分的實(shí)踐檢驗(yàn),具備全面推廣的條件,本次注冊制全面推開至主板與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),意味著資本市場制度得到統(tǒng)一。

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