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環(huán)球微頭條丨天弘基金:中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議超預(yù)期提振信心 A股2023年表現(xiàn)可期
發(fā)布時(shí)間:2022-12-19 11:08:20 文章來(lái)源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,近期,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議超預(yù)期提振信心。天弘基金認(rèn)為,在政策重心重回經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、疫情擾動(dòng)持續(xù)降低、房地產(chǎn)融資環(huán)境明顯改善等多方積極因素共振下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力將不斷增強(qiáng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)回升。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的利好令A(yù)股的戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步凸顯,2023年A股表現(xiàn)可期。


(相關(guān)資料圖)

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有三個(gè)方面值得關(guān)注:

1、大力提振信心。對(duì)于資本市場(chǎng)而言,信心的大幅改善和增強(qiáng)預(yù)計(jì)對(duì)于A股市場(chǎng)會(huì)有較為直接的正面影響,投資者對(duì)明年經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期將顯著增強(qiáng)。

2、外需下行背景下著力擴(kuò)大內(nèi)需。對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn),考慮到海外經(jīng)濟(jì)明年或出現(xiàn)明顯放緩,因此主要著眼于內(nèi)需。明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)著力點(diǎn)是加大投資,2022年基建增速比較強(qiáng)勁,2023年預(yù)計(jì)還能夠保持在一個(gè)相近的中樞之內(nèi),基建增速仍會(huì)比較強(qiáng)勁。天弘基金認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的托底性力量居民資產(chǎn)負(fù)債表依然穩(wěn)健。據(jù)數(shù)據(jù)分析,居民人均可支配收入的絕對(duì)值依然維持著上行的趨勢(shì),存款總額持續(xù)增高;居民的按揭貸款、消費(fèi)貸款、信用卡貸款的違約率總體還是處在相對(duì)可控的區(qū)間?梢灶A(yù)計(jì),盡管前期居民對(duì)未來(lái)預(yù)期偏弱,但當(dāng)疫情帶來(lái)的不確定性消失,購(gòu)買(mǎi)力值得期待。對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)投資,需要關(guān)注不同消費(fèi)行為的修復(fù)順序。

3、毫不動(dòng)搖支持產(chǎn)業(yè)體系自主可控和安全可靠。這方面預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái),對(duì)于資本市場(chǎng)的相關(guān)領(lǐng)域如信創(chuàng)等,也或許會(huì)存在相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

A股迎歷史性投資機(jī)遇

整體而言,從短期、中長(zhǎng)期等維度看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策目標(biāo)是十分明確的。一攬子政策和接續(xù)措施也正在緊鑼密鼓的出爐,釋放出“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”“促增長(zhǎng)”的強(qiáng)烈信號(hào),市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心不斷增強(qiáng)。同時(shí),在疫情擾動(dòng)持續(xù)降低、房地產(chǎn)融資環(huán)境明顯改善等多方積極因素共振下,A股已經(jīng)迎來(lái)歷史性的投資機(jī)遇。

首先, 是走出疫情的前景越來(lái)越清晰。隨著疫情防控的精準(zhǔn)度持續(xù)優(yōu)化。天弘預(yù)計(jì),盡管短期疫情仍然會(huì)對(duì)人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成一定制約,但中長(zhǎng)期來(lái)看,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響無(wú)疑將顯著弱化直至消失。參照海外經(jīng)驗(yàn),疫情放開(kāi)后資本市場(chǎng)的上漲將會(huì)先于經(jīng)濟(jì)的觸底反彈。

其次, 是房地產(chǎn)融資環(huán)境明顯改善,積極信用政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)歸于正常。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看,信用周期與房地產(chǎn)銷(xiāo)售周期高度同步,積極信用政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力量主要通過(guò)房地產(chǎn)周期傳導(dǎo)。隨著積極信用政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)歸于正常,將助力經(jīng)濟(jì)快速企穩(wěn)。

海外方面,盡管長(zhǎng)期看有可能進(jìn)入高通脹環(huán)境,出現(xiàn)更短的經(jīng)濟(jì)周期和更明顯的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),但從短中期看,未來(lái)一年海外通脹邊際趨于緩和,同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度將會(huì)放緩,明年或迎來(lái)加息周期尾聲,未來(lái)的幾個(gè)月美元貶值是大概率的事件,北上資金將進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng),這將 為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)提供了較好的外部環(huán)境。

回看資本市場(chǎng),當(dāng)前滬深300指數(shù)的市盈率依然處在近5年低位;而衡量股票、債券投資性?xún)r(jià)比的指標(biāo)ERP仍處在歷史高位,這意味著股票市場(chǎng)的估值吸引力很高,A股仍處在歷史性的投資機(jī)遇期。天弘基金認(rèn)為,當(dāng)下已經(jīng)沒(méi)有任何過(guò)分悲觀的必要,可以對(duì)資本市場(chǎng)持有更強(qiáng)信心,將投資思維模式切換至后疫情、乃至走出疫情的模式,投資質(zhì)地過(guò)硬的優(yōu)秀公司并長(zhǎng)期持有,與廣大投資者共同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

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