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環(huán)球關(guān)注:招商基金馮福章:因為專注 所以專業(yè)
發(fā)布時間:2022-06-25 05:42:41 文章來源:大眾證券報

“激水之疾,至于漂石者,勢也!蓖募钡牧魉,飛快地奔流,以致能沖走巨石。兩千多年前的《孫子兵法》曾這樣描述過“勢”的力量。

在資本市場這個沒有硝煙的戰(zhàn)場上,能否做到謀勢而動、順勢而為、乘勢而上,往往直接關(guān)系到投資的成敗。


(資料圖)

近年來,A股先后遭遇幾輪大跌,每次風暴過境都是大幅殺跌,但也有人能提前洞察,及時捕捉風險與機會。觀察發(fā)現(xiàn),招商基金的“軍工一哥”馮福章,在2011年12月、2019年1月、2021年6月,曾先后發(fā)布看多報告,提示軍工布局機會;又在2015年12月,“股災(zāi)”熔斷前明確提示軍工行業(yè)調(diào)整風險;由于出色的專業(yè)能力,其被評為唯一新財富軍工行業(yè)第一名及白金分析師,并被清華大學經(jīng)管學院聘為導師。

馮福章

馮福章,工學博士,2006年進入證券行業(yè),歷任中信建投證券機械首席兼軍工首席和裝備制造組組長、安信證券研究所副所長兼軍工首席和裝備制造組組長。在機械和軍工行業(yè)多次分析師評選中獲獎,截至2020年是全市場軍工行業(yè)唯一的新財富第一名獲得者,2020年獲新財富白金分析師;曾任清華大學經(jīng)管院金融碩士校外導師,國家軍民融合基金(惠華基金)、上海軍民融合基金等簽約顧問,深創(chuàng)投高端裝備首席顧問等,F(xiàn)任招商基金研究部總監(jiān)。

四次提示“因勢利導”

《史記》有云:“善戰(zhàn)者,因其勢而利導之!庇脛,是中國千百年來作戰(zhàn)和競爭中極為強調(diào)的策略,也是馮福章做研究多年堅守的理念精髓所在。

作為招商基金的投資總監(jiān),馮福章在軍工賽道已摸爬滾打15年,包攬歷年新財富軍工行業(yè)第一名,并被評為新財富白金分析師。多年沉淀下來,馮福章形成了“研究風格扎實,立足軍工等行業(yè)及公司的價值挖掘。不人云亦云,積極發(fā)掘前瞻性投資機會,根據(jù)實際情況判斷行業(yè)投資風險”的投研特色。

遵循自己的一套投研邏輯和方法,馮福章不僅總能尋找到確定性較強的投資機會,而且能夠精準提示市場的風險。

比如2011年12月,馮福章發(fā)布了《調(diào)整帶來戰(zhàn)略性布局機會》的研究報告,前瞻提示了軍工機會;2019年1月,他發(fā)布了《2019年軍工投資策略:陽和啟蟄》的研究報告,提示板塊機會;2021年6月,他的《軍工5月領(lǐng)漲市場仍有后勁》的研究報告發(fā)布,繼續(xù)看反彈延續(xù);此外,2015年12月,馮福章逆勢進行風險警示,發(fā)布《年底前對軍工板塊保持相對謹慎》的研究報告,在市場大跌熔斷前明確提示軍工行業(yè)調(diào)整風險。

值得一提的是,今年3月4日,由馮福章執(zhí)掌的招商高端裝備混合型基金成立,此時正遇上A股大幅震蕩。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月17日,其他同類基金的平均收益率為-1.84%,同期滬深300指數(shù)下跌5.33%,而招商高端裝備卻取得了較好的超額收益,大幅跑贏市場和其他同類基金。

中長期軍工會有不錯的收益率

馮福章之所以在關(guān)鍵時刻總能號準市場脈搏,除了對經(jīng)濟、市場及行業(yè)趨勢的準確判斷外,也離不開他多方細致的實地調(diào)研。有句話說的好,“紙上得來終覺淺,絕知此事要躬行!绷私獍l(fā)現(xiàn),此前在券商等賣方機構(gòu)做投研時,馮福章的“勤快”是首屈一指的。

“過往每年調(diào)研軍工、機械等行業(yè)上市公司50家以上,對軍工等行業(yè)實現(xiàn)一級、二級縱深覆蓋,深入了解上市公司基本面!瘪T福章坦言。

對于未來,馮福章認為黨的十九大“三步走”戰(zhàn)略決定了軍工行業(yè)的長期景氣周期。“一、我國中長期目標是機械化及信息化、現(xiàn)代化、一流軍隊;二、軍隊實現(xiàn)現(xiàn)代化的時間從2050年提前到2035年;三,當前目標是國防軍隊現(xiàn)代化,確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標,要求加快機械化信息化智能化融合發(fā)展。從機械化信息化的‘兩化’,到現(xiàn)在的‘三化’ ,而‘十四五’是實現(xiàn)奮斗目標關(guān)鍵的五年!

站在當前時點,馮福章表示,軍工行業(yè)景氣持續(xù)上行,整體盈利能力繼續(xù)提升,且估值已回歸歷史低位,投資機會凸顯!2021年軍工行業(yè)歸母凈利潤增速排第10位,行業(yè)增速排名居前;軍工板塊2021年利潤同比增長35%,凈利潤率顯著增至9%,呈現(xiàn)逐年提升態(tài)勢,繼續(xù)加大研發(fā)投入,提質(zhì)增效效果明顯;當前軍工行業(yè)動態(tài)估值分位值為14.6%,估值已回歸至歷史合理偏低水平!

此外,軍民融合迎來大發(fā)展階段讓軍工未來的投資也非常樂觀。“利用民間先進技術(shù),信息技術(shù)、智能裝備、新材料等新興領(lǐng)域的領(lǐng)先潮流,甚至能填補國內(nèi)空白。民企的參與大幅提高了行業(yè)經(jīng)營效率,武器裝備放量疊加盈利能力提升,民企有望迎來戴維斯雙擊。隨著軍改削弱等帶來基本面好轉(zhuǎn),業(yè)績持續(xù)印證行業(yè)高景氣度,民參軍公司有望迎來戴維斯雙擊。”

據(jù)悉,擬由馮福章管理的招商核心裝備混合型基金正在首發(fā)募集中。該基金將自上而下優(yōu)選賽道,目前重點關(guān)注航空裝備、航天裝備、新材料、信息化、光伏、新能源車、半導體、醫(yī)療器械等裝備行業(yè)中高景氣賽道的投資機會;同時,自下而上甄選個股,通過選擇有核心競爭力和長期成長潛力的標的力爭獲取投資收益。記者 王金萍


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