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五一小長(zhǎng)假剛過(guò)，就有一批主動(dòng)權(quán)益基金宣布重新“開(kāi)門(mén)迎客”，恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。其中不乏知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，如一人獨(dú)攬年內(nèi)權(quán)益基金業(yè)績(jī)榜單前三的萬(wàn)家基金黃海，以及中庚旗下價(jià)值派名將丘棟榮。

業(yè)內(nèi)表示，近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資者情緒低迷，權(quán)益基金選擇此時(shí)放開(kāi)大額申購(gòu)預(yù)示著基金經(jīng)理對(duì)后市依然充滿信心，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)配置性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，上證指數(shù)在3000點(diǎn)以下無(wú)需悲觀。同時(shí)也可以為基金補(bǔ)充彈藥，基民“抄底”開(kāi)放投資工具。

冠亞季軍集體恢復(fù)大額申購(gòu)

在剛剛過(guò)去的2022年前4個(gè)月中，萬(wàn)家基金旗下基金經(jīng)理黃海憑一己之力，霸占了權(quán)益業(yè)績(jī)榜單前三名。而在5月的第一個(gè)交易日，這三只基金集體發(fā)布公告，宣布恢復(fù)大額申購(gòu)，即取消限購(gòu)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金年內(nèi)平均回報(bào)率為-18.74%。其中，實(shí)現(xiàn)逆市上漲的基金僅有不到百只。

從年內(nèi)業(yè)績(jī)榜單的頭部看，萬(wàn)家基金黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利靈活配置、萬(wàn)家精選A年初以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別為33.42%、29.12%、26.78%，以絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)位列業(yè)績(jī)榜前三。

從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，這三只基金持股相對(duì)集中且持倉(cāng)方向較為一致，主要投向煤炭、房地產(chǎn)等行業(yè)板塊，重倉(cāng)配置了多只今年以來(lái)的大牛股。

5月5日，萬(wàn)家基金針對(duì)萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利靈活配置、萬(wàn)家精選A三只產(chǎn)品的申贖限制調(diào)整，分別發(fā)布了公告。

根據(jù)公告，自5月5日起，萬(wàn)家基金取消對(duì)萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利靈活配置兩只基金所有銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)金額10萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)業(yè)務(wù)申請(qǐng)的限制。

同日起，萬(wàn)家基金取消對(duì)萬(wàn)家精選混合100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)申請(qǐng)的限制。

至于恢復(fù)大額申購(gòu)的原因，萬(wàn)家基金在公告中表示，“為了滿足廣大投資者的投資需求�！�

此前，由于今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)先，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益，這三只基金于今年2月25日起暫停了大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，其中萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利限購(gòu)10萬(wàn)元，萬(wàn)家精選限購(gòu)100萬(wàn)元。

即使在限制大額申購(gòu)的情況下，這三只基金資產(chǎn)凈值規(guī)模一季度仍然快速增加，其中萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略截至一季度末凈值規(guī)模為2.67億元，較上季度末激增2.26倍。

丘棟榮解除1萬(wàn)元“限購(gòu)令”

除黃海在管的三只產(chǎn)品外，還有部分主動(dòng)權(quán)益基金于5月份的第一個(gè)交易日便宣布解除限購(gòu)，其中不乏明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。

5月5日，中庚基金發(fā)布公告稱(chēng)，為滿足廣大投資者的投資需求，中庚基金決定自2022年5月10日起，恢復(fù)中庚價(jià)值領(lǐng)航混合大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)業(yè)務(wù)，即取消“本基金單日單基金賬戶申購(gòu)金額(含定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)單筆或累計(jì)不超過(guò)1萬(wàn)元”的限制。

中庚價(jià)值領(lǐng)航由知名價(jià)值派基金經(jīng)理丘棟榮管理，截至今年一季度末的資產(chǎn)凈值規(guī)模為79.63億元，也是丘棟榮在管產(chǎn)品中規(guī)模最大的一只，也是管理時(shí)間最久的一只。

值得一提的是，由于基金經(jīng)理年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，中長(zhǎng)期也有不錯(cuò)的收益率，受到較多基民投資者關(guān)注和積極申購(gòu)，中庚價(jià)值領(lǐng)航今年以來(lái)都實(shí)施著較為嚴(yán)格的限購(gòu)政策。

今年2月份，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合基金在恢復(fù)大額申購(gòu)后，兩周時(shí)間里兩度加碼限購(gòu)。在一周前剛宣布“限購(gòu)”100萬(wàn)后，今年2月22日，中庚價(jià)值領(lǐng)航再度加碼“限購(gòu)”，宣布從2月28日起將單日單個(gè)基金賬戶申購(gòu)金額限額又調(diào)低至1萬(wàn)元。

而此次于五一長(zhǎng)假后宣布即將放開(kāi)1萬(wàn)元的大額申購(gòu)，無(wú)疑是中庚價(jià)值領(lǐng)航的一次“大動(dòng)作”。

從持倉(cāng)來(lái)看，該基金以周期能源、銀行保險(xiǎn)、地產(chǎn)等低估值價(jià)值股為主。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，在年初A股市場(chǎng)大幅調(diào)整的背景下，截至4月29日，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合基金年內(nèi)斬獲3.18%的正收益，在偏股混合基金中領(lǐng)先；該基金近一年的收益率為32.31%，成立以來(lái)收益率達(dá)到79.5%，總體表現(xiàn)不錯(cuò)。

丘棟榮在中庚價(jià)值領(lǐng)航一季報(bào)中指出，我們堅(jiān)持低估值價(jià)值投資的理念和方法，通過(guò)三大標(biāo)準(zhǔn)：基本面低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、可持續(xù)的內(nèi)生增長(zhǎng)，構(gòu)建投資組合，力爭(zhēng)獲得可持續(xù)的超額收益。

具體而言，本基金重點(diǎn)關(guān)注的投資方向來(lái)自四個(gè)方面：港股中資源能源為代表的價(jià)值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長(zhǎng)股；大盤(pán)價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等；能源、資源類(lèi)公司；中小盤(pán)價(jià)值股和成長(zhǎng)股。

記者注意到，除中庚價(jià)值領(lǐng)航外，目前丘棟榮管理的其余3只基金中，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有已于今年3月18日悄然恢復(fù)申購(gòu)業(yè)務(wù)；而中庚價(jià)值靈動(dòng)和中庚小盤(pán)價(jià)值目前尚未恢復(fù)大額申購(gòu)和申購(gòu)業(yè)務(wù)。

5月5日當(dāng)天，還有西部利得行業(yè)主題優(yōu)選、西部利得個(gè)股精選等多只主動(dòng)權(quán)益基金恢復(fù)大額申購(gòu)。

限購(gòu)松綁釋放積極信號(hào)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，權(quán)益基金打開(kāi)大額申購(gòu)，一方面可以為基金補(bǔ)充彈藥，利于基金經(jīng)理逆勢(shì)布局，一定程度上也可避免基金業(yè)績(jī)受到贖回的沖擊；另一方面也表明基金經(jīng)理看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)，引導(dǎo)基民理性投資。

另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，接下來(lái)短時(shí)間內(nèi)將有不少主動(dòng)權(quán)益基金“開(kāi)門(mén)迎接”，持續(xù)釋放積極信號(hào)。

從歷史情況看，不少優(yōu)秀的權(quán)益基金在一些關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)打開(kāi)申購(gòu)，其實(shí)是一個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的標(biāo)志性事件，恐慌時(shí)刻或已過(guò)去。

一位基金公司人士表示，基金投資管理需要做好規(guī)模和業(yè)績(jī)的平衡。比如，在股市上漲期間，大量資金買(mǎi)入會(huì)攤薄存量投資者的收益；而在股市下跌期間，資金的集中贖回，可能會(huì)被動(dòng)地讓持股倉(cāng)位走高，存量投資者虧損更大。基金公司有效控制規(guī)模，就是為了做好產(chǎn)品的投資管理，公平對(duì)待投資者。

事實(shí)上，最近基民們的日子確實(shí)“不好過(guò)”。年初以上股市的持續(xù)震蕩，使得絕大對(duì)數(shù)權(quán)益基金未能取得正收益，尤其白酒、醫(yī)藥、新能源等黃金賽道的輪番跳水，也讓不少人情緒跌落谷底。

華南一位公募人士表示，“近期新基金賣(mài)不動(dòng)，已有權(quán)益基金也面臨著較大的贖回壓力，因此基金放開(kāi)大額申購(gòu)，可以一定程度上預(yù)防或?qū)�沖贖回沖擊，保持整體規(guī)模的平穩(wěn)”。他同時(shí)提到，基金不好賣(mài)之時(shí)正是比較好做的時(shí)間點(diǎn)。

市場(chǎng)有基金經(jīng)理表示“基金放松申購(gòu)限制，是為了吸引更多資金流入，往往是看好后市，基金經(jīng)理才更愿意這樣操作�！�

“此時(shí)放開(kāi)大額申購(gòu)可以讓基民適時(shí)分批逆勢(shì)布局，放開(kāi)大額申購(gòu)也便于基金經(jīng)理分批買(mǎi)入估值合理的公司�！鄙鲜龉�募人士進(jìn)一步說(shuō)道，從歷史情況看，經(jīng)常出現(xiàn)在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)權(quán)益基金打開(kāi)申購(gòu)的情況。

值得一提的是，若將時(shí)間拉長(zhǎng)至近三年來(lái)看，在明星基金經(jīng)理集中打開(kāi)產(chǎn)品申購(gòu)后，后續(xù)市場(chǎng)行情也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

例如，部分明星基金經(jīng)理曾在2021年3月、2020年9月、2019年7月集中“開(kāi)閘”。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在上述時(shí)間段里，A股三大股指多處于下跌趨勢(shì)，而在上述時(shí)間段基金經(jīng)理集中“開(kāi)閘”后，A股市場(chǎng)也在隨后的1至2個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲。

以2021年3月為例，彼時(shí)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的月漲幅分別為-1.91%、-5.02%、-5.34；同年4月，上述A股三大股指的月漲幅則分別為0.14%、4.79%、12.07%；同年5月，上述指數(shù)的月漲幅則為4.89%、3.86%、7.04%。

權(quán)益基金迎來(lái)低位布局良機(jī)

一直以來(lái)，上證指數(shù)3000點(diǎn)一直是A股市場(chǎng)重要的整數(shù)關(guān)口，也是投資者進(jìn)場(chǎng)與否的心理關(guān)口。2022年4月29日，上證指數(shù)是第49次站上3000點(diǎn)，快速收復(fù)3000點(diǎn)也引發(fā)投資者驚呼。

市場(chǎng)在3000點(diǎn)左右震蕩，從基金發(fā)行情況看，不僅頻頻出現(xiàn)延長(zhǎng)募集期的情況，爆款偏股基金更是銷(xiāo)聲匿跡。這種情況下，投資者應(yīng)該如何布局后市？

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，危險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。從歷史數(shù)據(jù)看，滬指在3000點(diǎn)上下波動(dòng)，投資性價(jià)比也正在逐步提升，如果投資者立足于長(zhǎng)期投資，現(xiàn)在已經(jīng)到了應(yīng)該逐步進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候了。

金鷹基金表示， 從操作方式上，在大類(lèi)資產(chǎn)配置的層面，以定投策略分階段介入，或是可行的選擇。雖然說(shuō)不可能全部買(mǎi)在市場(chǎng)的絕對(duì)低點(diǎn)，但大體上是在市場(chǎng)估值有較高吸引力的位置。拉長(zhǎng)看，投資的安全性相對(duì)較好。此外，對(duì)于心儀的質(zhì)優(yōu)股票或基金品種，逆向投資的勝率和賠率或也都不錯(cuò)。

行業(yè)配置上，金鷹基金建議維持均衡配置“穩(wěn)增長(zhǎng)+低估科技+大眾消費(fèi)”。當(dāng)前市場(chǎng)多數(shù)個(gè)股處于無(wú)差別的大幅回調(diào)階段，此時(shí)正是大浪淘沙、精選配置的時(shí)機(jī)。穩(wěn)增長(zhǎng)主線除了地產(chǎn)、銀行以外，可逐漸關(guān)注地產(chǎn)鏈后周期品種。與此同時(shí)，可自下而上、左側(cè)關(guān)注以PEG視角衡量、具有較強(qiáng)性價(jià)比的科技板塊優(yōu)質(zhì)品種。

另外，隨著本輪疫情的逐步受控及趨于好轉(zhuǎn)，此前受到需求壓制的疫后復(fù)蘇主線，以及經(jīng)濟(jì)下行期盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、可漲價(jià)傳遞通脹的大眾消費(fèi)品亦值得持續(xù)重視。

海富通基金公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理胡耀文表示，近期下跌行情有多方面原因，包括國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散、市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫等，在多重壓力之下，市場(chǎng)震蕩下行。但從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，目前市場(chǎng)的估值已接近2018年底的水平，估值回歸蘊(yùn)含投資機(jī)遇，中長(zhǎng)期視角下市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，投資者應(yīng)立足長(zhǎng)期、冷靜應(yīng)對(duì)。

總的來(lái)說(shuō)，華夏基金建議到，從當(dāng)前市場(chǎng)超跌行情來(lái)看，震蕩應(yīng)該是短期時(shí)間內(nèi)的主旋律，那么當(dāng)下的市場(chǎng)可能就不太適合用右側(cè)交易，因?yàn)樗�通常適用于單邊上漲的市場(chǎng)行情，當(dāng)下比較好的選擇是左側(cè)加倉(cāng)，配合自己對(duì)基本面的理解和判斷，做價(jià)值投資。

如果大家覺(jué)得兩種方式都比較難把控，那么定投依然是我們震蕩市布局的武器，既能把握便宜籌碼，也能更好的捕捉反彈行情。