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中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月25日訊(記者 張明江) 周末基本面諸多重利空來(lái)襲：人民幣匯率4天跌超2%，創(chuàng)新藥、消費(fèi)電子、工程機(jī)械、保險(xiǎn)等行業(yè)龍頭盈利下滑或虧損，新一輪疫情散發(fā)，美股上周五暴跌近千點(diǎn)，顯示目前經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，疊加疫情壓制持續(xù)擾動(dòng)，外圍貨幣收縮壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，因此周一市場(chǎng)低開(kāi)低走，情緒低迷。

今日(2022年4月25日)A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，三大指數(shù)大幅低開(kāi)后震蕩走低，午后兩市重挫，上證指數(shù)盤(pán)中跌破3000點(diǎn)關(guān)口，刷新2020年7月以來(lái)新低后繼續(xù)下行，北向資金持續(xù)流出，板塊個(gè)股全線大跌。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌5.13%收2928.51點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.56%收2169.00點(diǎn)，深證成指下跌6.08%收10379.28點(diǎn)。結(jié)構(gòu)上，各行業(yè)普跌，有色、軍工、傳媒、電子、新能源等成長(zhǎng)板塊領(lǐng)跌。

公募基金認(rèn)為當(dāng)前A股運(yùn)行環(huán)境較為復(fù)雜，短期不確定性因素持續(xù)擾動(dòng)。對(duì)于今日市場(chǎng)大跌原因，公募基金認(rèn)為，一是國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致成長(zhǎng)盈利預(yù)期出現(xiàn)下修，消費(fèi)以及穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊也出現(xiàn)補(bǔ)跌。二是中美貨幣政策方向相反，導(dǎo)致中美利差收窄，資金涌入美元避險(xiǎn)，歐洲、日本、美國(guó)等全球股市均大幅下跌，人民幣定價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，因此大盤(pán)短期仍受到壓制，在當(dāng)前區(qū)間保持弱勢(shì)震蕩。

公募基金認(rèn)為，短期指數(shù)仍將震蕩整固，但市場(chǎng)未來(lái)下跌空間相對(duì)有限，未來(lái)會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。

對(duì)于目前市場(chǎng)情緒，泰達(dá)宏利基金表示，市場(chǎng)預(yù)期的改變一旦形成就不會(huì)輕易扭轉(zhuǎn)，而且會(huì)帶有自我強(qiáng)化的作用。3000點(diǎn)失守，市場(chǎng)充斥了各種悲觀消息，真假混淆。建議投資者不要被短期的悲觀情緒所遮蔽，畢竟當(dāng)下點(diǎn)位進(jìn)一步下探的空間十分有限，聰明的投資者往往在失落之余已經(jīng)開(kāi)始布局左側(cè)機(jī)會(huì)。

對(duì)于后市走向，永盈基金認(rèn)為，短期指數(shù)震蕩整固，等待積極因素出現(xiàn)。在政策應(yīng)對(duì)上，降準(zhǔn)落地后，除證監(jiān)會(huì)呵護(hù)資本市場(chǎng)的表態(tài)外，政策工具箱或難以應(yīng)對(duì)因防疫而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)壓力，未來(lái)預(yù)計(jì)需要更多有效政策落地。在這些影響市場(chǎng)的核心矛盾解決前，市場(chǎng)或仍維持底部震蕩格局。中期而言，在二季度后，等待海外風(fēng)險(xiǎn)充分釋放以及國(guó)內(nèi)政策逐漸落地形成經(jīng)濟(jì)支撐的合力后，市場(chǎng)或?qū)⒅鼗厣闲型ǖ馈?/p>

浦銀安盛基金表示，A股市場(chǎng)當(dāng)前仍然在磨底中等待，當(dāng)疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)、工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)等信號(hào)出現(xiàn)，短期將會(huì)迎來(lái)企穩(wěn)反彈；海外則需要觀察美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏，以及全球金融市場(chǎng)對(duì)此如何演繹。

星石投資認(rèn)為，從中期的角度看，目前可能是宏觀環(huán)境和市場(chǎng)情緒最差的階段。一方面，北京疫情尚未形成大規(guī)模擴(kuò)散，目前處于積極防控階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)中期影響不大，目前市場(chǎng)更多的是放大了利空因素。隨著北京疫情局勢(shì)的明朗化和上海新增感染者出現(xiàn)明顯下滑，前期蓄力的穩(wěn)增長(zhǎng)政策迅速落地，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)將得到有效緩解。另一方面，雖然市場(chǎng)底通常是后驗(yàn)的，但目前估值水平已經(jīng)達(dá)到歷史大底附近，此階段具有較好的中長(zhǎng)期性?xún)r(jià)比。

創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，從盈利和流動(dòng)性?xún)蓚�(gè)方面來(lái)看，一季報(bào)A股盈利整體承壓，高景氣賽道也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)低于預(yù)期的情況，中下游行業(yè)在一季報(bào)后調(diào)低全年盈利預(yù)期的可能性在上升。成本高企和疫情擾動(dòng)成為盈利的壓制因素。而流動(dòng)性方面，如我們此前分析，貨幣政策面臨制約，超額寬松難以指望，同時(shí)存量資金還面臨絕對(duì)收益和兩融資金離場(chǎng)以及股票質(zhì)押平倉(cāng)的流出壓力，這意味著市場(chǎng)短期仍承壓。

華夏基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的大幅殺跌后，A股內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有了較為充分的釋放，悲觀預(yù)期也很大程度上在股價(jià)中得以體現(xiàn)。受多重因素壓制，指數(shù)雖然短期難以反轉(zhuǎn)，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)不宜過(guò)度悲觀，市場(chǎng)政策底已經(jīng)非常明確，但過(guò)渡到市場(chǎng)底的確認(rèn)需要時(shí)間。

招商基金認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍然會(huì)面臨一定壓力，但隨著A股市場(chǎng)今年以來(lái)深度調(diào)整，中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)也將逐步顯現(xiàn)。我們認(rèn)為，A股市場(chǎng)投資風(fēng)格一定階段內(nèi)或?qū)⒅攸c(diǎn)關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)特征的板塊。關(guān)于低風(fēng)險(xiǎn)特征，需注意低估值不等于低風(fēng)險(xiǎn)，高景氣也不等于低風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性勝于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)本身。

在剛剛公布完畢的基金一季報(bào)中，基金經(jīng)理一致認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技崛起的方向是非常明確的，短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值影響有限。

對(duì)于后市主要配置方向，海富通基金認(rèn)為，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，目前市場(chǎng)的估值已接近2018年底的水平，估值回歸蘊(yùn)含投資機(jī)遇，面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，我們應(yīng)立足長(zhǎng)期、冷靜應(yīng)對(duì)。現(xiàn)階段，市場(chǎng)處于磨底期，中長(zhǎng)期視角下市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。投資策略上，短期可關(guān)注低估值、高股息以及困境反轉(zhuǎn)相關(guān)板塊。

浦銀安盛基金認(rèn)為，未來(lái)基建、地產(chǎn)、消費(fèi)等穩(wěn)增長(zhǎng)主線有望隨著疫情影響減弱而同步復(fù)蘇。而景氣賽道中，光伏板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，組件子板塊具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前A股估值處于市場(chǎng)底部區(qū)間，中長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

招商基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注并布局與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的周期和消費(fèi)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)傳統(tǒng)部門(mén)的依賴(lài)在上升，意味著隨著政策的推進(jìn)，跟穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的板塊風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期會(huì)逐步的收斂，相關(guān)龍頭品種會(huì)獲得更多的份額和盈利彈性。同時(shí)，價(jià)值風(fēng)格板塊內(nèi)部也會(huì)輪動(dòng)，現(xiàn)階段看好低估值、有業(yè)績(jī)且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定以及有邊際變化的板塊和個(gè)股。

中融基金認(rèn)為，長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技崛起的方向是非常明確的，當(dāng)前的下跌只是偉大歷史進(jìn)程中的小插曲。從估值看，目前新能源、新能源汽車(chē)、汽車(chē)、機(jī)械、軍工、醫(yī)藥、食品飲料等諸多行業(yè)估值已經(jīng)回到較低水平，有的甚至回到2018年底的水平，具備投資價(jià)值。因此，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，無(wú)需過(guò)度悲觀。

泰達(dá)宏利基金表示，仍看好兩條主線：一是“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”相關(guān)。4月12日財(cái)政部透露3.65萬(wàn)億用于基建的專(zhuān)項(xiàng)債已經(jīng)全部落地，考慮到資金變?yōu)閷?shí)物投資往往需要3-6個(gè)月時(shí)間，二三季度基建投資大概率超預(yù)期。況且一旦部分二線城市房產(chǎn)限購(gòu)放開(kāi)，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)也可能迎來(lái)拐點(diǎn)。二是疫情修復(fù)相關(guān)賽道。主要涉及消費(fèi)、社會(huì)服務(wù)、交通物流以及前期暫時(shí)停產(chǎn)企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。