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百億級私募一季度業(yè)績出爐今年以來平均跌幅超4%

發(fā)布時間：2022-04-07 10:32:01 文章來源：騰訊網(wǎng)

百億級私募一季度業(yè)績出爐。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，百億級私募今年以來平均跌幅超4%。

值得注意的是，多家曾登上百億級私募業(yè)績冠軍、亞軍的管理人今年表現(xiàn)不佳，比如沖積資產(chǎn)、正圓投資等，此外，知名度較高的漢和資本、林園投資、東方港灣等今年以來均下跌超10%，千億級私募景林資產(chǎn)、淡水泉跌幅也超過8%。

在此背景下，景林資產(chǎn)高云程、淡水泉掌門人趙軍、和諧匯一董事長林鵬等多位百億級私募大佬近期紛紛發(fā)聲反思。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來市場受到多重不確定因素擾動，偏好逆向投資的知名私募受挫，依靠高倉位、高集中度打法的新晉百億級私募也經(jīng)受考驗，不過對于投資人來說，目前應(yīng)該用中長期視角做出判斷，一位基金經(jīng)理的進化能力或許比短期業(yè)績更值得關(guān)注，投資者也應(yīng)該重新審視自身資金與產(chǎn)品風險特征是否匹配。

頭部梯隊難逃冠軍“魔咒”

在市場跌宕起伏的一季度，百億級私募表現(xiàn)如何?

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，今年以來披露凈值的96家百億級私募平均跌幅為4.53%。由于股票市場和商品市場的整體走勢差異，位于業(yè)績排行榜前四名均為管理期貨策略私募。

具體來看，多家曾在收益榜單上取得過不俗戰(zhàn)績的私募，同期表現(xiàn)不及平均值。比如，沖積資產(chǎn)今年一季度平均回撤為17.42%，在百億級私募中墊底，正圓投資同期也跌超10%。另外，知名度較高的景林資產(chǎn)、淡水泉、東方港灣、林園投資一季度平均跌幅分別為9.96%、8.81%、10.15%和11.44%。

值得注意的是，公開資料顯示，沖積資產(chǎn)是去年百億級私募冠軍，2021年平均收益高達82.94%，而正圓投資則是去年百億級私募亞軍，2021年平均收益高達68%。與此同時，據(jù)統(tǒng)計，林園投資創(chuàng)始人林園、東方港灣掌門人但斌和正圓投資創(chuàng)始人廖茂林為2021年私募排排網(wǎng)最受關(guān)注的三位私募基金經(jīng)理，人氣頗高，但今年業(yè)績均不盡如人意。

為何備受關(guān)注的明星私募今年表現(xiàn)不佳?私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜表示，頭部私募管理人的往往已經(jīng)形成了自己的能力圈和投資風格，一般不會去輕易改變，當市場環(huán)境與投資風格相匹配時，投資會更加順暢，反之，則投資難度會加大。結(jié)合近幾年的市場行情來看，此前表現(xiàn)較好的百億級私募大多是價值投資者，且倉位和集中度相對較高，但2021年春節(jié)后市場風格切換節(jié)奏明顯加快，今年市場不確定因素較為復雜，因此冠軍“魔咒”開始顯現(xiàn)。

百億級私募大佬不斷反思

業(yè)績的顯著回撤，令諸多私募大佬也開始反思投資、發(fā)行等方面需要改進的部分。

淡水泉掌門人趙軍在投資人交流會上表示：“我為過去這一段時間投資人承受的凈值回撤壓力，表示特別大的歉意。反思過去一年的投資運作，過于強調(diào)利用市場恐慌來增強組合進攻性，在一定程度上犧牲了對短期凈值波動的考量。”

和諧匯一董事長林鵬也坦言：“過去過度執(zhí)著于逆向和均值回歸，大量逆向投資做得太早。用我自己常用的一個模型來看，當企業(yè)經(jīng)營波動和情緒波動出現(xiàn)30%左右的偏差時就是很好的機會，我們就會去關(guān)注和研究。如果我們認為未來這種波動會消除，就會在產(chǎn)生波動的時候進行投資。但是面臨市場極端波動的情況下，均值回歸可能偏離非常大。對于均值回歸過度的執(zhí)念，使我們在心理上、行為上沒有做好對組合的管理，未來還是要對市場大的趨勢和波動做出妥協(xié)，至少在心理上要能夠接受。”

除了投資層面，部分私募管理人還對發(fā)行節(jié)奏做出了一定反思。

景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示，以后公司會更加注重發(fā)行產(chǎn)品的時間選擇，避開市場高點或者投資者情緒較為亢奮的時候，盡量在市場低位募集資金，“這需要渠道、客戶和景林資產(chǎn)有共同的價值觀，雖然不容易，但是公司努力的方向。”

滬上一位頭部私募人士也直言：“在前兩年的結(jié)構(gòu)型牛市中，資金借基入市熱情高漲，很多投資人在相對高點入場，體驗非常不好，今年我們公司也有部分新產(chǎn)品觸及了預警線。作為專業(yè)投資人，基金經(jīng)理能夠感受到市場的過冷或過熱，后續(xù)會盡量避免在市場過熱的時候募集資金。”

投資人退出還是堅守?

面對知名頭部私募的明顯調(diào)整，投資人此時該如何做選擇?

一位三方平臺人士直言：“要用中長期視角做判斷，一位基金經(jīng)理的進化能力或許比短期業(yè)績更值得關(guān)注，很多私募管理人歷史上曾出現(xiàn)過凈值大幅回撤的情況，但部分最終實現(xiàn)了凈值修復，并創(chuàng)出凈值新高，這類私募管理人或許更值得信任。另外，從市場走勢來看，目前贖回是風險大于收益的操作行為，投資人需謹慎對待。”

�？�資產(chǎn)管理合伙人董承非也表示：“非專業(yè)投資者不建議此時賣出，現(xiàn)在市場處于偏低位置，這時一定要管理好自己的情緒，否則有可能會剁在坑里。”

私募里到底有哪些長跑者?據(jù)三方平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年2月底，公司管理規(guī)模在5億元以上，基金經(jīng)理當月更新業(yè)績的產(chǎn)品在3只及以上，近十年年化收益超過10%的私募基金經(jīng)理共計30人，其中就包括景林資產(chǎn)蔣彤、淡水泉趙軍和林園等知名私募大佬。

另外，在多位業(yè)內(nèi)人士眼中，目前是投資人重新審視自身風險偏好的較好時段。一位量化私募人士坦言：“任何一個產(chǎn)品如果風險特征超出了自身的風險承受能力，短期業(yè)績再好投資人都需要謹慎看待。當下投資人可以重新審視自己持有的私募基金產(chǎn)品，問問自己是否能夠承受這樣的波動，如果出于非常痛苦的一個狀態(tài)，或許應(yīng)該考慮將其當做配置的產(chǎn)品之一。”

關(guān)鍵詞：百億私募景林資產(chǎn) 私募大佬逆向投資