本周債券市場(chǎng)波動(dòng)較大,在周一至周三連續(xù)三天調(diào)整后,周四初步企穩(wěn)。市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)債基收益承壓,不少穩(wěn)健類基金產(chǎn)品受債市調(diào)整影響,遭遇贖回壓力。中國(guó)證券報(bào)記者了解到,本周前三個(gè)交易日,債基的確面臨一定的資金贖回壓力,且以機(jī)構(gòu)資金為主;但是到了周四,個(gè)人投資者跟隨贖回,與此同時(shí),部分機(jī)構(gòu)資金在看到債市調(diào)整后,進(jìn)行逆向操作,投資者策略分化明顯。
債券基金承壓
本周前三天,債市上演三連跌。11月14日,10年期國(guó)債活躍券220019收益率單日上行10基點(diǎn)至2.84%,價(jià)格創(chuàng)下近六年債券市場(chǎng)最大單日跌幅。11月15日,債市跌幅有所收窄,10年期期債主力合約收跌0.03%。11月16日,債券市場(chǎng)再度下挫,國(guó)債期貨寬幅震蕩、全線收跌,10年期期債主力合約跌0.27%。
在此背景下,債券型基金收益“告急”。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月14日至11月16日,全市場(chǎng)債券型基金中,82%的基金獲得負(fù)收益。純債型基金中,2384只基金收益為“負(fù)”,占全部純債型基金的79%。
11月17日,蜂巢基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在致投資者的一封信中表示,事實(shí)上,債券市場(chǎng)近期并沒有大規(guī)模的“爆雷”事件發(fā)生。出現(xiàn)較大調(diào)整的原因,主要是由于市場(chǎng)對(duì)基本面的預(yù)期改善,同時(shí)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期有所調(diào)整。從調(diào)整幅度來看,除了市場(chǎng)參與者預(yù)期的變化,更多反映的是情緒宣泄。
人民銀行11月17日發(fā)布消息稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,11月17日以利率招標(biāo)方式開展了1320億元7天期逆回購操作。當(dāng)日有90億元7天期逆回購到期,實(shí)現(xiàn)凈投放1230億元,規(guī)模大于前次操作。
贖回未形成明顯沖擊
債市出現(xiàn)波動(dòng),投資者密切關(guān)注債基等固收產(chǎn)品的贖回情況,并擔(dān)憂引發(fā)連鎖反應(yīng)。對(duì)此,中國(guó)證券報(bào)記者進(jìn)行了多方了解。
整體情況是,在本輪債券市場(chǎng)波動(dòng)中,確實(shí)有小型基金公司的固收產(chǎn)品遭遇較大贖回壓力,出現(xiàn)需要與機(jī)構(gòu)投資者溝通的情況。此外,部分基金公司反映,周一、周二出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)資金集中贖回,到周三、周四機(jī)構(gòu)資金的贖回壓力減少,但個(gè)人投資者跟風(fēng)贖回的情況明顯。
“來自機(jī)構(gòu)資金贖回壓力最大的時(shí)間是在周一和周二。本身機(jī)構(gòu)方面在進(jìn)入四季度以來,就認(rèn)為債市交易過于擁擠,可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。因此當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)時(shí),機(jī)構(gòu)贖回的決策比較迅速。”深圳一家基金公司人士表示,機(jī)構(gòu)方面的資金受自身收益設(shè)計(jì)等因素影響,面對(duì)市場(chǎng)快速調(diào)整需要迅速止損。但到了周三、周四,機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)度過前期的贖回“洪峰”,贖回操作明顯減少。
“本周固收產(chǎn)品線的凈贖回在數(shù)億元水平,并未形成明顯沖擊。”上海一家基金公司市場(chǎng)體系負(fù)責(zé)人表示,相對(duì)于中大型基金公司,小型基金公司的固收產(chǎn)品的贖回壓力更大。
此外,多家基金公司反映,隨著債市短期快速下跌,機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的申贖選擇已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化,其中個(gè)人投資者在近兩日受各類消息的沖擊,采取跟隨贖回的策略;而一些機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線資金已經(jīng)看到債市急跌后的機(jī)會(huì),申購動(dòng)作越來越密集。
債市調(diào)整而非轉(zhuǎn)向
針對(duì)債市調(diào)整以及投資者情緒出現(xiàn)波動(dòng),基金公司密集發(fā)布市場(chǎng)觀點(diǎn),引導(dǎo)投資者理性決策。
金鷹基金固定收益投資部總經(jīng)理龍悅芳表示,對(duì)債市而言,短期來看仍是調(diào)整,而非轉(zhuǎn)向。“今年的情況又與以往不同,鑒于銀行理財(cái)產(chǎn)品已完成凈值化轉(zhuǎn)型,近期凈值波動(dòng)帶來的贖回或會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng),導(dǎo)致收益率調(diào)整幅度超過預(yù)期。短期我們?nèi)猿种?jǐn)慎態(tài)度,在跟蹤基本面變化的同時(shí),亦會(huì)關(guān)注理財(cái)贖回的情況,在資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定之后尋找相對(duì)超調(diào)的品種擇優(yōu)配置。”
鑫元基金指出,本次的債市調(diào)整主要由于資金面收斂帶來了融資成本的上升。整體來看,債市的調(diào)整是暫時(shí)的,更多的是情緒面的推動(dòng),目前市場(chǎng)利率還不具備快速大幅抬升的基礎(chǔ)。
華泰柏瑞基金表示,市場(chǎng)波動(dòng)向來難以預(yù)測(cè),尤其是在當(dāng)下這種情緒面影響而非基本面作用的震蕩中,與其預(yù)測(cè)下一步行情會(huì)何去何從,不如針對(duì)如何面對(duì)波動(dòng)多一些思考。永贏基金則為投資者做了多方面的考慮:如果近期需要用錢、或者忍受不了當(dāng)前的波動(dòng),投資者可以考慮贖回部分債券基金,或者轉(zhuǎn)換到相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更低的貨幣基金;如果短期不用這筆資金,投資者可以考慮繼續(xù)堅(jiān)守。
此外,還有部分資管行業(yè)人士反思這次債市調(diào)整暴露的行業(yè)問題。“銀行理財(cái)凈值化管理、穩(wěn)健資金規(guī)模擴(kuò)大、債市交易狀態(tài)擁擠等,是這次債市調(diào)整的情緒快速蔓延的背景?梢哉f,機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者在市場(chǎng)波動(dòng)中都遭遇了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。我們到底能不能為投資者帶來‘穩(wěn)穩(wěn)的幸福’,未來需要多維度的反思。”有基金公司高管如是說。
中國(guó)商務(wù)新聞網(wǎng)是商務(wù)部國(guó)際商報(bào)社主辦,國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室批準(zhǔn)的國(guó)家一類新聞網(wǎng)站,是全國(guó)商務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)宣傳和信息服務(wù)的重要窗口,是我國(guó)商務(wù)領(lǐng)域具有行業(yè)獨(dú)占性和權(quán)威性的信息資訊服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。
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14家券商獲首批個(gè)人養(yǎng)老金代銷展業(yè)資格 多家券商透露
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北京再擔(dān)保承保規(guī)模超6000億 覆蓋中小微企業(yè)超過16萬
北京中小企業(yè)融資再擔(dān)保有限公司(簡(jiǎn)稱北京再擔(dān)保)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,成立14年來已累計(jì)承保規(guī)模超過6000億元,覆蓋中小微企業(yè)(農(nóng)戶)超過16萬戶次,積極推動(dòng)北京市中小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。北京再擔(dān)保2008年
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