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支付圈內又一牌照掛牌轉讓，這次被轉讓股權的“主角”名為中金支付有限公司(以下簡稱“中金支付”)，90.01%股權轉讓底價為2.655億元。2010年成立、2011年獲牌，12歲的支付老將股權生變，不免引業(yè)內唏噓，又因是更為稀缺的互聯網支付牌照，備受輿論關注。10月23日，北京商報記者通過多方采訪了解，揭露背后原因……

為引外部資源形成協同

10月23日，北京商報記者注意到，北京產權交易所掛出一則產權轉讓信息，項目名稱為中金支付90.01%股權，轉讓底價為2.655億元，價款支付方式需為一次性支付。

此次信息披露起始日期是2022年10月24日，結束日期是2022年11月18日。其中，轉讓方承諾，中金支付90.01%股權轉讓行為已履行了相應程序，經過有效的內部決策，并獲得相應批準。

對于轉讓事件，中金支付相關負責人在接受北京商報記者采訪過程中獨家回應了原因：此次股權轉讓主要出于自身發(fā)展需要，為推動公司經營管理及業(yè)務發(fā)展獲得成長性支撐，引入外部資源形成協同效應，提升企業(yè)投資運作的靈活性，激發(fā)公司創(chuàng)新活力，拓寬企業(yè)發(fā)展空間。

目前，中金支付正在推進股權轉讓相關工作。前述中金支付相關負責人補充道，“我公司已在產權交易所掛牌，后續(xù)如有意向企業(yè)將履行正式的交易流程，經過監(jiān)管部門審批生效后，將按照有關流程完成各項工作。摘牌信息以產交所披露的信息為準”。

對于公司影響層面，該中金支付相關負責人提出，希望通過本次股權轉讓，引入戰(zhàn)略投資者，也將為中金支付未來發(fā)展創(chuàng)造更多機遇。

中金支付成立于2010年，實收資本1億元，經營范圍為互聯網支付(支付業(yè)務許可證有效期至2026年12月21日)、技術開發(fā)、技術服務、技術推廣、技術咨詢、技術進出口等。

盡管手持互聯網牌照資源，但從財務指標來看，中金支付上半年并不好過。

根據2021年度審計報告數據，中金支付2021年營業(yè)收入為6.78億元，營業(yè)利潤434.1萬元，凈利潤809.44萬元，資產總計和負債總計分別為33.06億元、29.44億元。另據2022年7月31日財務報表，中金支付最新資產總計和負債總計分別為28.79億元、26.79億元，上半年營業(yè)收入雖為3.51億元，但卻出現經營虧損的境況，錄得營業(yè)利潤-1206.65萬元，凈虧損1208.32萬元。

“從數據看，中金支付營收較高凈利潤一般，不過最新凈資產超過了2億元，且中金支付在2021年底取得了牌照續(xù)展，具有互聯網支付牌照，相比來說，其90%股權2.655億元的掛牌底價具有一定的吸引力。”零壹研究院院長于百程評價道。

支付牌照的價格要看牌照的類型和稀缺程度，以及支付機構自身業(yè)務開展情況。“互聯網支付牌照雖相對移動支付和銀行卡收單牌照來講數量更多，但可覆蓋的業(yè)務范圍比較廣泛，支付牌照價格相較最高點時已經有所降低。從營收的角度來看，中金支付去年的營收和凈利潤均表現良好，雖今年受大環(huán)境影響凈利潤下降，但整體來看，2.655億元的轉讓價格還較為合理。”博通咨詢金融業(yè)資深分析師王蓬博同樣分析道。

觀察中金支付上半年虧損原因，在王蓬博看來，主要有兩個方面，一是因整個支付行業(yè)受到經濟大環(huán)境影響，業(yè)務開展受累，另外或是公司自身經營不力，在互聯網支付市場已經逐漸飽和的情況下無力拓展新興業(yè)務。

此言非虛。一支付行業(yè)資深從業(yè)人士同樣證實了這一問題，從上半年來看，支付機構普遍存在業(yè)績增長乏力、營利能力降低的困境;另隨著斷直連工作的推進，支付機構的通道質量、價格趨同，交易量也在繼續(xù)向頭部機構集中，獨立的第三方支付機構，生存可謂越來越困難。

“白熱化競爭下，大型支付機構可通過服務長尾客戶、下沉市場獲得支付增量，但中小支付機構很難有這種能力，尤其是沒有集團交易場景支持的獨立第三方支付機構，因此，找一個有背景的大樹依靠，可能是更現實的選擇。”這一支付行業(yè)資深從業(yè)人士所言，或也是中金支付此次尋求引入外部資源、拓寬企業(yè)發(fā)展空間舉動的應有之意。

控股方為合規(guī)要求主動整合

據北京產權交易所官網披露，中金支付有限公司的唯一股東為中金金融認證中心有限公司(以下簡稱“中金金融”)。穿透股權來看，中金金融由上海聯銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“聯銀創(chuàng)業(yè)投資”)控股，持股比例為79.5455%，另一股東為廣州銀聯網絡支付有限公司(以下簡稱“廣州銀聯網絡支付”)，持股比例為20.4545%。其中，聯銀創(chuàng)業(yè)投資全資母公司為中國銀聯，而廣州銀聯網絡支付則由銀聯商務全資控股。

從這一股權關系來看，除了引入外部資源、激發(fā)創(chuàng)新活力，中金支付此次股權轉讓也另有深意。

2021年1月，央行發(fā)布《非銀行支付機構條例(征求意見稿)》(以下簡稱“條例”)，其中對支付機構主要股東和控股股東提出了新的監(jiān)管要求：同一法人不得持有兩個及以上非銀行支付機構10%以上股權，同一實際控制人不得控制兩個及以上非銀行支付機構。

雖然條例還未正式實施，但一些原則已經開始執(zhí)行。于百程告訴北京商報記者，銀聯商務旗下擁有多個支付牌照，在牌照續(xù)展中，包括旗下北京數字王府井科技有限公司、廣州銀聯網絡支付有限公司、北京銀聯商務有限公司、寧波銀聯商務有限公司、深圳市銀聯金融網絡有限公司5家公司申請牌照續(xù)展中止。續(xù)展中止正是因為要符合上述新的條例要求，同時銀聯商務將對這些牌照進行轉讓和整合，在整合過程中同時強化主業(yè)的能力。此前，北京銀聯商務、數字王府井等已經在掛牌轉讓，中金支付此次掛牌轉讓也是整合旗下牌照資源的一步。

北京商報記者注意到，或受新規(guī)影響，在此之前，銀聯商務確實也曾頻繁掛牌出售過多張支付牌照。例如2021年5月，銀聯商務掛牌轉讓旗下深圳市深銀聯易辦事金融服務有限公司51%股權，轉讓價格為8676.41萬元;2021年9月，銀聯商務掛牌轉讓旗下子公司寧波銀聯商務有限公司55%股權，轉讓價格為6059.35萬元。

另在今年以來，2022年3月，銀聯商務掛牌轉讓旗下的北京數字王府井科技有限公司的40%股權，也在北京產權交易所公開轉讓，轉讓底價為7324萬元;2022年7月，銀聯商務在上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓旗下上海銀聯電子支付服務有限公司100%股權，標的價5.5535億元。

王蓬博認為，此次中金支付股權轉讓的主要原因還是因條例要求，以銀聯商務為代表的機構開始整合旗下多余支付牌照，作為行業(yè)頭部企業(yè)在合規(guī)方面要起到帶頭示范作用。

針對此次中金支付股權轉讓事項，銀聯商務未對北京商報記者作出回應，不過在此前旗下子公司股權出售回應中，銀聯商務方面相關負責人曾表示，旗下公司股權被轉讓主要是積極響應條例相關監(jiān)管要求和精神，進一步聚焦主業(yè)，主動整合旗下類金融控股子公司。

或更受互聯網機構青睞

底價2.655億元的股權交易，受讓方機構后續(xù)會是誰?這也引起不少業(yè)內人士的議論。

對于受讓意向方，中金支付相關負責人未對北京商報記者透露更多，僅表示后續(xù)將會繼續(xù)為客戶提供安全可靠、值得信賴的金融科技服務。

不過披露信息中提到，意向受讓方應具有良好的財務狀況和支付能力，具有良好的商業(yè)信用，且應符合《非金融機構支付服務管理辦法》《非銀行支付機構條例(征求意見稿)》等有關法律法規(guī)、相關監(jiān)管機構的有關規(guī)定。

易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮提到，此次交易的是互聯網支付牌照，在過往的支付牌照交易中屬于常見類型，由于其能夠在互聯網領域的合規(guī)應用中發(fā)揮較大作用，因此更加受到互聯網機構的青睞，包括大型集團或是某一細分領域的互聯網龍頭等。

不過，近幾年支付行業(yè)發(fā)展也面臨多重挑戰(zhàn)，眾多牌照尋到合適收購方也并非易事。于百程同樣預測，從近兩年支付牌照的轉讓看，接盤方主要是互聯網頭部和產業(yè)平臺，為了完善生態(tài)而布局支付。

事實上，觀察近幾年行業(yè)變動來看，支付公司轉讓股權并不稀罕。支付機構“有進有退”，支付牌照“有買有賣”，已經成為支付行業(yè)有序發(fā)展的重要體現，也側面說明市場對支付牌照背后價值的認可，一方面反映合規(guī)被更加重視，另外也可以看出支付市場在經歷快速發(fā)展后，正進入整合階段。

對于中金支付后續(xù)發(fā)展，王蓬博建議，第一還是要積極拓展新興行業(yè)，第二則需加強自內而外的數字化轉型，提升行業(yè)競爭力。

另對行業(yè)支付機構，蘇筱芮認為，在競爭激烈的市場環(huán)境下，中小機構需要居安思危，在尋求差異化的發(fā)展道路上找好定位、選準賽道并結合自身的資源稟賦深度切入，通過為實體經濟提供創(chuàng)新、優(yōu)質的服務而持續(xù)增強自身的市場競爭力。