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2019年10月24日，基金投顧服務(wù)正式開啟買方時(shí)代。如今，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)已有三年時(shí)間，展業(yè)機(jī)構(gòu)也由最初的5家擴(kuò)容至當(dāng)前的60家。其中，部分機(jī)構(gòu)表示在投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中取得較好成績，實(shí)現(xiàn)服務(wù)客戶與服務(wù)資產(chǎn)的突破。但與此同時(shí)，“重投輕顧”、投資者信心不足等難題仍待解決。

向?qū)�業(yè)服務(wù)邁進(jìn)

回顧三年前的10月24日，證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，標(biāo)志著投顧服務(wù)從“賣方時(shí)代”正式邁向“買方時(shí)代”。易方達(dá)基金、南方基金、華夏財(cái)富、中歐財(cái)富、嘉實(shí)財(cái)富也成為首批獲得基金投顧試點(diǎn)資格的5家機(jī)構(gòu)。

距今，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)已有三年時(shí)間。不僅試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量迎來大擴(kuò)容，服務(wù)內(nèi)容也正向?qū)�業(yè)服務(wù)邁進(jìn)，買方投顧業(yè)務(wù)已成為行業(yè)風(fēng)口。

部分投顧機(jī)構(gòu)也不斷升級專業(yè)服務(wù)以贏得客戶認(rèn)可。以中歐財(cái)富為例，截至目前，中歐財(cái)富累計(jì)推出陪伴材料超3000份，線上直播超80場，專業(yè)人工服務(wù)累計(jì)時(shí)長已達(dá)17280小時(shí)。中歐財(cái)富也與螞蟻財(cái)富、陸基金、京東金融、雪球基金、招商證券、中信證券等20余家機(jī)構(gòu)開展基金投顧業(yè)務(wù)合作，全平臺服務(wù)用戶超30萬人。在專業(yè)升級下，中歐財(cái)富已有超50%的投顧用戶開啟跟投/定投服務(wù)。

作為國內(nèi)首批拿到試點(diǎn)資格的3家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)之一的盈米基金，旗下投顧服務(wù)也發(fā)展迅速。據(jù)盈米基金CEO肖雯介紹，截至2022年7月1日，盈米基金的投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)突破300億元，基金投顧簽約客戶超50萬戶。盈米基金投顧服務(wù)團(tuán)隊(duì)超140人，有超過40人的投研團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)有專職研究員12名，專注于公募基金領(lǐng)域的投研工作，且團(tuán)隊(duì)核心人員均有超過十年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)碩果累累，第二批投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的評選進(jìn)展也穩(wěn)步進(jìn)行，基金投顧的隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)容。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年6、7月，第二批機(jī)構(gòu)獲得基金投顧試點(diǎn)資格備案函，基金投顧的隊(duì)伍進(jìn)一步壯大。

據(jù)中基協(xié)公開表示，截至2021年底，已有60家機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)，合計(jì)服務(wù)客戶367萬戶，服務(wù)資產(chǎn)980億元，日益壯大的基金投顧機(jī)構(gòu)隊(duì)伍也豐富著投資者投顧選擇。從最新公告情況看，2022年尚未有新的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)獲批，因此目前獲批的基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)仍維持在60家。

“基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，券商和公募基金機(jī)構(gòu)積極參與，無論從規(guī)模的增長還是對持有人的服務(wù)都好于FOF推出早期。”華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志表示，“基金投顧業(yè)務(wù)在發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投研能力的同時(shí)，更好地兼顧了客戶服務(wù)，‘三分投七分顧’成為行業(yè)共識，為客戶提供了更好的持有體驗(yàn)。”

多項(xiàng)難題待解

盡管近年來基金投顧業(yè)務(wù)不斷發(fā)展壯大，但仍有部分不足之處亟待完善�；仡櫞饲�，2022年4月，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》要求，有序發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)，逐步扭轉(zhuǎn)“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準(zhǔn)畫像”能力，著力發(fā)揮顧問引導(dǎo)作用。

肖雯也直言，“我們得出結(jié)論，投顧業(yè)務(wù)應(yīng)該是‘三分投七分顧’，用我們長期的、不同形式、不同特點(diǎn)的投顧服務(wù)來改變客戶基金投資的不理性行為，幫助他們克服‘追漲殺跌’的習(xí)慣，從而在基金投資中獲得收益”。肖雯介紹，盈米基金投顧組合主理人日常在做的投資者教育，不僅會跟客戶分享投資原則和理財(cái)科普知識，提高客戶的金融素養(yǎng)。在市場低位的時(shí)候，還會輸出系列文章陪伴客戶度過恐慌期和焦慮期，幫助客戶留下來。

值得一提的是，客戶陪伴也確實(shí)成為眾多機(jī)構(gòu)發(fā)展投顧業(yè)務(wù)時(shí)不容忽視的問題。中歐財(cái)富在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)提到，基金投顧的“投”和“顧”是相輔相成的，做好“顧”的基礎(chǔ)是在投資層面有一套體系化、更科學(xué)并經(jīng)過驗(yàn)證的投研體系，需要投資端無論是在成分基金篩選、組合配置到每一次調(diào)倉都能做到有據(jù)可循，這樣在通過“顧”陪伴用戶的過程中才能做到有理有據(jù)，讓用戶可接受。

除“重投輕顧”問題外，個(gè)別機(jī)構(gòu)也反映，在當(dāng)前發(fā)展過程中，基金投顧業(yè)務(wù)展業(yè)仍面臨市場業(yè)務(wù)發(fā)展處于初期階段、投資者信心不足等多項(xiàng)問題。例如，中歐財(cái)富表示，其目前的基金投顧主要采用全委托的財(cái)富管理方式，但目前無論是我國的財(cái)富管理市場還是基金投顧仍處于發(fā)展初期，在讓用戶從認(rèn)知到認(rèn)可的過程中，如何建立信任是投顧機(jī)構(gòu)需要共同攻克的難題。除此之外，基金投顧現(xiàn)階段的另一個(gè)難點(diǎn)在于了解客戶。投顧機(jī)構(gòu)除了單方面提供服務(wù)外，還需加深用戶洞察，了解他們真正需要的服務(wù)是什么，并通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)和技術(shù)支持提供對應(yīng)的解決方案。

此外，在不同的市場環(huán)境下，基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展也面臨著不同難題。肖雯坦言，投顧是經(jīng)營客戶信任的行業(yè)，信任的建立是一個(gè)長期的過程，理性之外，還需要情感的連接。對所有投顧機(jī)構(gòu)而言，在熊市中經(jīng)營客戶的信任都面臨巨大的挑戰(zhàn)。

對于投顧業(yè)務(wù)展業(yè)過程中仍存的難題，公募某市場人士建議，可以從三方面進(jìn)行突破。首先是多一些動(dòng)態(tài)配置，建議提高投資者持有體驗(yàn)。其次，建議投顧多關(guān)注產(chǎn)品，F(xiàn)OF需多關(guān)注基金產(chǎn)品本身。再次則是在細(xì)分類型上、單類上、單品上最好能給出明確的投資建議。目前很多投顧只講長期持有，投顧要明確投資和持有的目的，給出明確建議，動(dòng)態(tài)配置。

有望助力個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展

除傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)外，在近年來監(jiān)管部門大力推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的同時(shí)，證監(jiān)會也要求基金行業(yè)可借鑒基金投資顧問的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，細(xì)分不同客戶養(yǎng)老需求，形成多元化、多層次的投顧服務(wù)體系。

對此，上述公募市場人士建議，基金投顧確實(shí)需要多推薦養(yǎng)老產(chǎn)品，加強(qiáng)對于相關(guān)產(chǎn)品的研究，事實(shí)上，這一方面確實(shí)存在空白。“投資者可能只是關(guān)注基金，并沒有關(guān)注FOF產(chǎn)品，但養(yǎng)老基金也是按照FOF方式運(yùn)作，因此需要多關(guān)注FOF和養(yǎng)老基金，并做好對這類產(chǎn)品的研究和投顧工作。”

賈志則認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展除了政策支持以外，還需要投資者的養(yǎng)老意識提高，能夠較早地規(guī)劃個(gè)人養(yǎng)老金。

“基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)以后，會有更多的機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，尤其是銀行機(jī)構(gòu)的參與會更有力地推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)的普及與發(fā)展。基金投顧業(yè)務(wù)解決了投資者選基難、配置難的問題，是基金投資的一站式終極解決方案，更多的機(jī)構(gòu)加入可以提供更豐富的投顧策略，更好地推廣，可以為更多投資者提供更好的服務(wù)”，賈志如是說道。

財(cái)經(jīng)評論員郭施亮也提到，個(gè)人養(yǎng)老金潛在市場值得關(guān)注，個(gè)人養(yǎng)老金需要不斷開拓，并提供更有針對性、專業(yè)化的服務(wù)，提升基金投顧的競爭力。郭施亮還總結(jié)道，當(dāng)前基金投顧業(yè)務(wù)逐漸傾向于頭部效應(yīng)，且專業(yè)化、創(chuàng)新性的特征逐漸明顯，并且對客戶的投資需求、專業(yè)化服務(wù)等，有著更深入的了解。近年來，基金投顧業(yè)務(wù)確實(shí)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，但不同機(jī)構(gòu)的發(fā)展進(jìn)度存在差異，服務(wù)費(fèi)用、專業(yè)化能力以及獲客成本等也有所不同，需要更有針對性的服務(wù)以及做好相應(yīng)的服務(wù)匹配和客戶匹配，提升投顧業(yè)務(wù)的競爭力。

綜合當(dāng)前發(fā)展情況，中歐財(cái)富表示，未來會繼續(xù)在“投”和“顧”兩個(gè)層面繼續(xù)發(fā)力，探索更適合每位客戶的基金投顧服務(wù)。中歐財(cái)富還提到，將通過繼續(xù)加深對客戶需求的洞察分析、提升投顧服務(wù)的內(nèi)容、豐富投顧服務(wù)的形式進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量。

肖雯也表示，中國有非常多優(yōu)秀的基金經(jīng)理和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，過去20年權(quán)益基金的投資業(yè)績也相當(dāng)不錯(cuò)，資管行業(yè)更多的注意力一直聚焦在如何提升基金產(chǎn)品的投資業(yè)績上，投顧業(yè)務(wù)的推出讓全行業(yè)更加重視和關(guān)心客戶賬戶的投資收益和客戶的投資體驗(yàn)。投顧機(jī)構(gòu)也將更加注重幫助客戶優(yōu)化投資行為、改善盈利體驗(yàn)，進(jìn)而取得長期的良好回報(bào)。