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【2023年度公募策略】華夏基金:對(duì)明年大勢較為樂觀,預(yù)計(jì)港股收益率大概率好于A股
發(fā)布時(shí)間:2022-12-01 20:52:57 文章來源:金融界


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來源:金融界

作者:華夏基金

再過一個(gè)月,我們就將迎來嶄新的2023!

回顧這一年,A股市場行情復(fù)雜多變,波譎云詭。臨近新的一年即將來到,相信大多數(shù)投資者已經(jīng)開始閱讀明年的機(jī)構(gòu)策略報(bào)告和思考配置計(jì)劃。金融界自即日起,通過“2023年度公募策略”欄目為大家收集并及時(shí)輸出,以下為華夏基金2023年年度策略展望:

海外:現(xiàn)階段通脹不再是美聯(lián)儲(chǔ)的核心關(guān)注點(diǎn),增長和金融風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重不斷增加,未來一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將處于緊縮退坡的階段,即仍在加息但幅度減弱或間隔拉長,直到等待通脹或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行幅度給出更明確的信號(hào);

國內(nèi):隨著國內(nèi)疫情防控政策的逐步優(yōu)化,對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響來源轉(zhuǎn)為疫情本身,存在季度經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。政策框架重回政治經(jīng)濟(jì)學(xué)視角,政府大概率主動(dòng)出擊,對(duì)應(yīng)二十大報(bào)告中提到的健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制。

大勢研判:當(dāng)前市場處于底部區(qū)域,基于景氣復(fù)蘇期的判斷,我們對(duì)明年的大勢展望較為樂觀,同時(shí)預(yù)計(jì)港股收益率大概率好于A股。

2023年行業(yè)配置思路:遵循政策及復(fù)蘇主線,先反轉(zhuǎn)后景氣,先價(jià)值后成長。行業(yè)配置應(yīng)當(dāng)分為三個(gè)階段:

階段一:預(yù)期階段。經(jīng)濟(jì)基本面弱,地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍差,政策仍在加碼。此時(shí)建議以反轉(zhuǎn)型價(jià)值風(fēng)格為主,疊加政府投資領(lǐng)域的景氣方向。建議配置行業(yè)為:地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、金融;

階段二:過渡階段。地產(chǎn)銷售回升但企業(yè)盈利尚未顯著好轉(zhuǎn)。此時(shí)由價(jià)值向成長過渡,主要配置復(fù)蘇型資產(chǎn),風(fēng)格均衡。建議配置行業(yè)為:消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT;

階段三:景氣投資階段。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn),企業(yè)盈利顯著好轉(zhuǎn)。此時(shí)進(jìn)一步增加成長風(fēng)格配置。建議配置行業(yè)為:新能源車、軍工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈 。

風(fēng)格方面,我們認(rèn)為未來半年呈現(xiàn)剩余流動(dòng)性向下、盈利小幅復(fù)蘇的特征,總體呈現(xiàn)以反轉(zhuǎn)投資為主的特征,并逐漸向景氣投資過渡。

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