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近日，公募基金三季報(bào)正陸續(xù)開啟披露，首位百億級(jí)明星基金經(jīng)理的三季報(bào)出爐。

10月20日，匯豐晉信投資總監(jiān)、股票研究部總監(jiān)陸彬旗下部分基金發(fā)布了2022年三季度報(bào)告。截至三季度末，陸彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的三季報(bào)，分別為匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信智造先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)，4只基金合計(jì)規(guī)模為212.97億元。

四只基金均在三季度小幅提高了股票倉(cāng)位，重倉(cāng)股方面整體調(diào)倉(cāng)幅度不大，主要是在新能源板塊內(nèi)部，尤其是鋰電方向進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

(相關(guān)資料圖)

小幅提高股票倉(cāng)位，調(diào)整鋰電方向持倉(cāng)

整體來看，陸彬三季度小幅提高了股票倉(cāng)位。其中，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略的股票市值占基金總資產(chǎn)的比例從92.53%提高至94.59%，匯豐晉信低碳先鋒從90.53%提高至93.46%，匯豐晉信智造先鋒從90.12%提高至93.78%，均維持了高倉(cāng)位運(yùn)作。

陸彬在三季報(bào)中表示，“在資產(chǎn)配置上，當(dāng)前股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著高于歷史均值，權(quán)益資產(chǎn)存在較大吸引力，這意味著風(fēng)險(xiǎn)可能有所降低，所以我們會(huì)保持組合較高的倉(cāng)位�！�

具體到重倉(cāng)股方面，陸彬三季度整體調(diào)倉(cāng)幅度不大。其中，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略主要加倉(cāng)了贛鋒鋰業(yè)、深信服，減持了天齊鋰業(yè)、東方財(cái)富、鹽湖股份，但天齊鋰業(yè)仍然位居第一大重倉(cāng)股。

類似的，匯豐晉信低碳先鋒也對(duì)贛鋒鋰業(yè)、深信服進(jìn)行了加倉(cāng)，此外還加倉(cāng)了比亞迪、華友鈷業(yè)、四圖維新等個(gè)股，相應(yīng)小幅減持了天齊鋰業(yè)、億緯鋰能、寧德時(shí)代，天齊鋰業(yè)同樣仍然位居第一大重倉(cāng)股。

匯豐晉信智造先鋒則大幅加倉(cāng)了鋰電隔膜龍頭恩捷股份，使其新進(jìn)前十大重倉(cāng)股名單且位列第五；除此之外，該基金還加倉(cāng)了艾為電子、安恒信息、華友鈷業(yè)等，同時(shí)減持了天齊鋰業(yè)、寧德時(shí)代。

整體來看，陸彬在三季度主要是在新能源板塊內(nèi)部，尤其是鋰電方向進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在近日的公司策略會(huì)，陸彬也曾提及自己在新能源投資上的變化。

他認(rèn)為，當(dāng)前新能源的基本面尚處于中期，基于行業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間、龍頭公司明年的業(yè)績(jī)?cè)鏊�、公司質(zhì)地來看，當(dāng)前的新能源投資在成長(zhǎng)股中是最具有吸引力的。但他也表示，“兩三年前投資新能源，更多關(guān)注的是需求的爆發(fā)，但當(dāng)新能源行業(yè)的基本面進(jìn)入中期以后，更需要重點(diǎn)關(guān)注的是供給環(huán)節(jié)的變化，這是新能源投資中最大的策略變化�！�

新能源依然具備較高吸引力，關(guān)注兩大機(jī)會(huì)

回顧2022年三季度，市場(chǎng)主要指數(shù)均有所下跌，上證綜指下跌11.0%，創(chuàng)業(yè)板指下跌18.6%。在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)中，僅煤炭行業(yè)小幅上漲，電力及公用事業(yè)、石油化工跌幅較少，建材、電子和傳媒行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后。

陸彬認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面看，三季度穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策持續(xù)發(fā)力，流動(dòng)性保持相對(duì)寬松，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)恢復(fù)，收入和盈利增速有所改善，基本面持續(xù)回暖。經(jīng)過中觀行業(yè)比較和自下而上個(gè)股研究，當(dāng)前不少成長(zhǎng)行業(yè)和公司估值因?yàn)槭袌?chǎng)下跌或者業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，已經(jīng)具備較高的配置價(jià)值。

在成長(zhǎng)行業(yè)中，陸彬仍然最為看好新能源，他講道，“過去幾個(gè)月，新能源行業(yè)對(duì)應(yīng)2023年的估值水平，市場(chǎng)做了向下的修正，我們認(rèn)為當(dāng)前的新能源行業(yè)的投資在成長(zhǎng)股里依然具備較高的吸引力�！�

過去三年，全球能源結(jié)構(gòu)快速向新能源轉(zhuǎn)型，新能源汽車和新能源發(fā)電的滲透率大幅提升，行業(yè)也經(jīng)歷了高速的發(fā)展期，中國(guó)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現(xiàn)了越來越多具備長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)潛力的公司，這些公司近年的資本開支較大、技術(shù)儲(chǔ)備充足、競(jìng)爭(zhēng)力日益加強(qiáng)、市占率還在持續(xù)提升，未來幾年有望實(shí)現(xiàn)較快的復(fù)合增速。

他在匯豐晉信低碳先鋒的三季報(bào)中表示，未來將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的兩類投資機(jī)會(huì)：一是供需仍舊持續(xù)緊張，企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；二是新技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，包括新能源汽車和新能源發(fā)電。當(dāng)前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

此外，陸彬也提及，在人口老齡化帶來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力下，中國(guó)作為世界工廠需要逐漸轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力密集型的低端產(chǎn)業(yè)，向技術(shù)密集型的高端產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在這一大趨勢(shì)下，要看到有大量?jī)?yōu)秀的公司通過持續(xù)的研發(fā)投入，密集的資本開支，持續(xù)的技術(shù)積累，實(shí)現(xiàn)了向高端制造的升級(jí)。匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金和匯豐晉信智造先鋒基金的組合風(fēng)格較為均衡，將主要投資于新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、化工有色等行業(yè)。

基金規(guī)模小幅縮水

截至三季度末，陸彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的三季報(bào)，分別為匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信智造先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)，4只基金合計(jì)規(guī)模為212.97億元，相比二季度有小幅縮水。

規(guī)�？s減一方面受市場(chǎng)回調(diào)和凈值下跌影響；另一方面，從基金份額來看，上述4只基金也多遭遇了小幅凈贖回。

例如，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A的基金份額從20.07億份減少至19億份，被凈贖回約1.07億份，匯豐晉信低碳先鋒A的基金份額減少了1.49億份，匯豐晉信核心成長(zhǎng)A、匯豐晉信智造先鋒A分別減少了0.87億份、0.13億份。

校對(duì)：陶謙