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環(huán)球速看:【E解讀】后市還會大跌嗎?永贏基金提示近期這四個因素需要關(guān)注
發(fā)布時間:2022-10-10 18:51:35 文章來源:金融界


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來源:金融界

作者:永贏基金

10月10日,國慶節(jié)后的第一個交易日,A股和港股都發(fā)生了大跌行情。A股主要股指下跌,上證指數(shù)下跌1.66%,創(chuàng)業(yè)板指下跌2.30%,交易額6289.3億元,北上資金凈流入14.31億元。行業(yè)層面,除農(nóng)林牧漁、煤炭、石油石化、電力及公用事業(yè)外,其余中信一級行業(yè)悉數(shù)下跌,其中農(nóng)林牧漁、煤炭、石油石化漲跌幅分別為3.38%、1.13%和0.26%。電子、食品飲料、消費者服務(wù)等板塊漲跌幅靠后,分別為-4.74%、-4.69%和-4.19%。

港股方面,恒生指數(shù)下跌2.78%,恒生科技指數(shù)下跌3.83%。非必需性消費、必需性消費和工業(yè)板塊表現(xiàn)較弱,日度收益率分別為-5.12%、-4.23%和-4.03%。

就波動原因,永贏基金分析:

假期休市期間整體全球風(fēng)險偏好仍受到此前不利因素的影響,壓制仍未緩解。9月28日后,美元指數(shù)、美債收益率下行,市場對美聯(lián)儲收縮的擔(dān)憂一度緩解,但假期中發(fā)布的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)又再超預(yù)期,疊加10月5日OPEC+會議決議減產(chǎn)200萬桶原油,大超預(yù)期,帶動國際油價大漲,導(dǎo)致全球通脹預(yù)期、美聯(lián)儲加息預(yù)期又有所升溫。而10月8日克里米亞大橋發(fā)生火災(zāi),部分路面損壞;10月10日烏克蘭首都基輔據(jù)報道出現(xiàn)多次爆炸,地緣沖突程度有所回升。截至10月7日歐美股指也呈現(xiàn)為下跌,全球權(quán)益市場情緒仍然低迷。行業(yè)方面,假期期間白酒動銷數(shù)據(jù)整體相對平淡,庫存情況也低于預(yù)期;半導(dǎo)體板塊方面,假期期間海外龍頭公司接連公布的財報預(yù)告等低于預(yù)期,全球半導(dǎo)體行業(yè)周期下行也影響到板塊投資信心。港股市場海外投資者較多,受到海外流動性、風(fēng)險偏好影響較大,恒生指數(shù)跌幅也相對較大。

展望后市:近期全球權(quán)益市場都處于相對波動狀態(tài),海外加息+衰退的壓力、地緣沖突事件持續(xù)構(gòu)成擾動。但A股自身基本面正在發(fā)生一些積極變化,9月國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)回升至50.1,連續(xù)2個月改善并回升到50以上,結(jié)合微觀數(shù)據(jù)來看,基建、地產(chǎn)施工等領(lǐng)域邊際改善。國內(nèi)宏觀政策仍然穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)就業(yè)態(tài)度明確,節(jié)前公布了一系列政策組合拳,包括地產(chǎn)相關(guān)的居民換購住房個人所得稅優(yōu)惠、個人首套住房公積金貸款利率下調(diào)、央行設(shè)立設(shè)備更新改造專項再貸款等。綜合來看,國內(nèi)基本面仍在修復(fù)過程中,政策工具也在逐步落地發(fā)力,內(nèi)部流動性環(huán)境也有望維持相對寬松,邊際上內(nèi)需修復(fù)與穩(wěn)增長政策仍構(gòu)成市場的支撐。A股整體估值仍在較低水平,仍有較大長期投資價值,仍可結(jié)合估值與景氣度兩個維度挖掘關(guān)注方向。

近期這些因素需要關(guān)注:1)國內(nèi)各項穩(wěn)增長政策的推出、落地情況; 2)地產(chǎn)市場的演化情況,保交付等政策舉措的進(jìn)展;3)美聯(lián)儲后續(xù)表態(tài)情況;4)地緣沖突事態(tài)演化。

風(fēng)險提示:美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹,海外流動性持續(xù)收縮;國內(nèi)地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、債務(wù)問題延續(xù);歐美衰退影響全球總需求

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