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財(cái)聯(lián)社7月14日訊（記者 劉超鳳）今年上半年A股市場(chǎng)震蕩下跌，投資者賬戶普遍浮虧。作為券商、基金公司的重點(diǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，基金投顧開(kāi)張以來(lái)表現(xiàn)如何？由于業(yè)績(jī)并不公開(kāi)披露，財(cái)聯(lián)社記者僅統(tǒng)計(jì)到部分組合的收益。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，40只基金投顧組合中，今年上半年采取“固收+”策略的平均收益約為-0.4%；混合策略的組合收益在-1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%，優(yōu)于同期混合型開(kāi)放式公募基金（-10.64%）；權(quán)益策略的投顧組合收益在-10%左右，優(yōu)于同期股票型開(kāi)放式公募基金（-16%）。

(資料圖)

另外，記者從市場(chǎng)了解到，興業(yè)證券、光大證券、安信證券、平安證券等機(jī)構(gòu)由于發(fā)行時(shí)機(jī)踏準(zhǔn)節(jié)奏，投顧組合的收益表現(xiàn)較好。在向前述機(jī)構(gòu)核實(shí)時(shí)，機(jī)構(gòu)受限于監(jiān)管“一年以上業(yè)績(jī)披露”的要求，未能給出核實(shí)意見(jiàn)。

“固收+策略”投顧組合收益約為-0.4%

據(jù)記者了解，14只采取“固收+”投資策略的投顧組合中，上半年平均收益約為-0.4%。

其中，中歐閑錢(qián)寶、國(guó)泰君安安鑫理財(cái)、國(guó)聯(lián)低波動(dòng)固收增強(qiáng)組合上半年收益均為正，分別為0.83%、0.7%、0.41%。而嘉實(shí)固收PLUS、易方達(dá)固收精選、華夏工資寶、嘉實(shí)絕對(duì)收益、申萬(wàn)宏源債券+、中歐雙季樂(lè)穩(wěn)健100天、南方固收+這八只組合上半年收益優(yōu)于-1%。

“混合策略”投顧組合收益約為-4.55%

在17只采取“股債混合策略”的投顧組合中，今年上半年收益在1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%。

其中，申萬(wàn)宏源星選目標(biāo)安鑫上半年收益為0.47%，另有5只組合上半年收益優(yōu)于-3%，分別是中金配置加力-穩(wěn)健型、國(guó)泰君安鉆石精選1號(hào)、華夏常青藤教育金、南方靈活藍(lán)籌、華夏國(guó)內(nèi)培優(yōu)教育金。

而中金配置加力-平衡型、嘉實(shí)股債平衡、中歐股債黃金比例、中信建投股債菁品等產(chǎn)品的上半年收益約在-3%至-7%之間。

根據(jù)WIND，對(duì)比全市場(chǎng)混合型開(kāi)放式基金后發(fā)現(xiàn)，混合型開(kāi)放式公募基金上半年平均收益為-10.64%，低于混合策略投顧組合的平均收益（-4.55%）。

“權(quán)益策略”投顧組合收益約為-10%

在上半年權(quán)益市場(chǎng)普遍下跌時(shí)，基金投顧組合展現(xiàn)了一定的抗跌能力。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，9只采取權(quán)益類(lèi)投資策略的基金投顧組合上半年業(yè)績(jī)普遍在-10%左右。

其中，國(guó)泰君安核心動(dòng)力、申萬(wàn)宏源全明星組合今年上半年收益分別為-9.05%、-9.55%。南方多因子成長(zhǎng)、易方達(dá)激進(jìn)組合、中金股票加力、嘉實(shí)全明星精選、華夏權(quán)益優(yōu)選、銀河股基上半年收益在-10%至-12%之間。

中歐財(cái)富“超級(jí)股票全明星”是權(quán)益類(lèi)策略明星組合。根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，2021年該組合實(shí)現(xiàn)11.14%年度收益，排名居前。今年上半年則下跌13.31%。但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，截至2022年6月20日，官網(wǎng)展示的該只組合成立以來(lái)累計(jì)收益率達(dá)93.05%。

“權(quán)益策略”投顧組合雖出現(xiàn)整體下跌態(tài)勢(shì)，但和權(quán)益類(lèi)公募基金的同期表現(xiàn)來(lái)看，略勝一籌。目前基金投顧組合均采取開(kāi)放模式，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)開(kāi)放式股票型基金上半年的平均收益率為-16%。

從業(yè)者眼中的基金投顧

對(duì)于基金投顧行業(yè)的從業(yè)人士而言，上半年市場(chǎng)下行，基金投顧業(yè)務(wù)壓力很大，既要做投資，又要重視客戶體驗(yàn)。

“上半年先是調(diào)倉(cāng)控回撤，后來(lái)調(diào)倉(cāng)參與反彈，但投顧的換手率受到合規(guī)限制，即便調(diào)倉(cāng)方向正確，反彈也有點(diǎn)弱。下半年，基金投顧收益轉(zhuǎn)正的希望很大�！币晃换�金投顧從業(yè)人士告訴記者。

據(jù)悉，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的換手率規(guī)定是年度不超過(guò)1.8倍，相對(duì)比較“保守”。

基金投顧業(yè)務(wù)是創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，將有助于財(cái)富管理的賣(mài)方銷(xiāo)售模式向買(mǎi)方投顧模式轉(zhuǎn)型。自從2019年首度放開(kāi)以來(lái)，迄今已有55家機(jī)構(gòu)（首批18家機(jī)構(gòu)、第二批37家機(jī)構(gòu)）獲批基金投顧試點(diǎn)資格，而實(shí)際發(fā)行策略組合且滿一年的機(jī)構(gòu)并不多。

基金投顧組合很容易讓人聯(lián)想到FOF（基金中基金），二者都是投向一攬子公募基金，降低了波動(dòng)率的同時(shí)犧牲了部分收益，因此具備低波動(dòng)、收益穩(wěn)健的特征。從客群來(lái)看，更適合普通投資者長(zhǎng)期持有。

然而，基金投顧組合與FOF也存在一些差異。具體表現(xiàn)在：其一，養(yǎng)老型FOF可以封閉管理，產(chǎn)品定位清晰，風(fēng)格固定，在動(dòng)蕩市中比較抗跌。今年上半年FOF的收益表現(xiàn)較好。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，養(yǎng)老型FOF上半年平均收益-6.09%。而基金投顧組合目前還不能封閉管理。

其二，基金投顧的特點(diǎn)是“三分投，七分顧”。所謂“顧”，意為“顧問(wèn)服務(wù)”，就是基金投顧的陪伴價(jià)值，投資者跟隨策略換倉(cāng)，投顧機(jī)構(gòu)不論牛熊市始終陪伴投資者并給出策略調(diào)倉(cāng)等建議。

全市場(chǎng)來(lái)看，不論是從擇股擇基還是從擇時(shí)的角度來(lái)看，投資的門(mén)檻都不低，投資的難度也不小。普通投資者經(jīng)常陷入“追漲殺跌”的投資怪圈。一位公募基金從業(yè)人士告訴記者，頻繁進(jìn)出（買(mǎi)賣(mài)）會(huì)吃掉投資者很大一塊收益。

因此，基金投顧業(yè)務(wù)承載了監(jiān)管推動(dòng)資本市場(chǎng)成熟化、扶持普通投資者的厚望。該項(xiàng)業(yè)務(wù)尚處于初期階段，監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度非常審慎，并且保持開(kāi)放態(tài)度進(jìn)行創(chuàng)新。

前述從業(yè)人士認(rèn)為，從海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金投顧業(yè)務(wù)未來(lái)有很大的發(fā)展空間。雖然初期可能歷經(jīng)曲折，但也符合事物發(fā)展的正常規(guī)律，需要監(jiān)管和從業(yè)者的耐心培育引導(dǎo)，使之普惠更多普通投資者。